Bài giảng "Đầu tư chứng khoán - Chương 6:Chứng khoán phái sinh" cung cấp cho người học các kiến thức: Quyền mua và chứng quyền, hợp đồng kỳ hạn (Forward), hợp đồng tương lai (Futures), hợp đồng quyền chọn (Options). Mời các bạn cùng tham khảo nội dung chi tiết.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Bài giảng Đầu tư chứng khoán: Chương 6 - Nguyễn Thị Thu Huyền CHƯƠNG 6:CHỨNG KHOÁN PHÁI SINH PHÁISINHLÀGÌ?Ba yếu tố nhận biết:• PHÁI SINH (DERIVATIVE) LÀ MỘT HỢP ĐỒNG• HỢP ĐỒNG NÀY THAM CHIẾU ĐẾN MỘT TÀI SẢN (UNDERLYING ASSET)• GIÁ TRỊ CỦA HỢP ĐỒNG PHỤ THUỘC VÀO SỰ THAY ĐỔI GIÁ CỦA TÀI SẢN THAM CHIẾU PHÁISINHLÀGÌ?Các đặc tính cơ bản:• NHƯ TÊN GỌI => BẤT KỲ SẢN PHẨM NÀO CÓ CÁC ĐẶC TÍNH NHƯ TRÊN ĐỀU ĐƯỢC GỌI LÀ PHÁI SINH• PHÁI SINH CỰC KỲ ĐA DẠNG, MIỄN LÀ CÓ TÀI SẢN THAM CHIẾU (TỪ CỔ PHIẾU, TRÁI PHIẾU, TIỀN TỆ ĐẾN THỜI TIẾT, CHÍNH TRỊ…)• PHÁI SINH CÓ TÍNH ĐÒN BẢY CAO (LEVERAGE) => PHỤC VỤ PHÒNG NGỪA RỦI RO VÀ ĐẦU CƠNộidung 1. 1.Quyền Quyềnmua muavà vàChứng Chứngquyền quyền 2. 2. Hợp Hợpđồng đồngkỳ kỳhạn hạn(Forward) (Forward) 3. 3. Hợp Hợpđồng đồngtương tương lai lai(Futures) (Futures) 4. 4.Hợp Hợp đồng đồngquyền quyền chọn chọn (Options) (Options) Quyềnmuacổphần(Rights)Khái niệm Là quyền của các cổ đông hiện thời được ưu tiên mua trước cổ phiếu mới phát hành với giá xác định và trong thời hạn nhất địnhĐặc điểm Lượng quyền mua tương ứng với tỷ lệ cổ phiếu nắm giữ Thời hạn ngắn (4-6 tuần) Giá trên quyền mua thấp hơn giá thị trường Rủi ro giá cổ Khuyến khích cổ phiếu giảm đông hiện thời Quyềnmuacổphần(Rights) Công ty XYZ có 100,000 cổ phiếu hiện đanglưu hành, có giá bán là 12 USD/ cổ phiếu.Công ty quyết định phát hành thêm 25,000 cổphiếu mới và bán với giá là 8USD/cổ phiếu.Một cổ đông của công ty hiện đang nắm giữ1000 cổ phiếu sẽ được mua thêm bao nhiêucổ phiếu mới với giá ưu đãi?Trả lời: 1000/(100,000/25,000)=250 Chứngquyền(Warrants)Khái niệm Là chứng khoán mang lại cho người sở hữu quyền mua cổ phiếu phổ thông với số lượng và giá cả nhất định, trong thời hạn nhất địnhNội dung chứng quyền: Số lượng cổ phiếu được mua Giá mua cổ phiếu Thời hạn hiệu lực Chứngquyền(Warrants) Tăng tínhĐặc điểm hấp dẫn 1. Chứng quyền thường được phát hành kèm cổ phiếu ưu đãi và trái phiếu công ty 2. Tỷ lệ mua cổ phiếu phổ thông thường là 1:1 3. Thời hạn dài hơn so với quyền mua (5-10 năm) 4. Giá trong chứng quyền thường cao hơn giá thị trường 10% Giá cố định Giá tăng lên định kỳ Chứngquyền(Warrants)Giá trị chứng quyền Giá trị nội tại (Intrinsic value) Intrinsic value = Current stock price - Exercise price Giá trị thời gian (Time value) Time value = Warrant Price - Intrinsic value Giảm dần khi Đã biết trên chứng quyền tiến Rủi ro thị trường dần đến hết hạn giảm dần Chứngquyền(Warrants)Ví dụ:Chứng quyền của công ty XYZ đang đượcbán trên thị trường với giá là 17.5$, cho phépngười mua được mua một cổ phiếu XYZ vớigiá đăng ký là 10$ trong khi giá cổ phiếu trênthị trường là 25$.Tính giá trị nội tại và giá trị thời gian củachứng quyền? Rightsvs.WarrantsGiống nhau 1. Giá trị gồm hai phần: ••Giá Giátrị trịthời thời gian gian (Time (Time value) value) ••Giá Giátrị trịnội nộitại tại(Intrinsic (Intrinsicvalue) value) 2. Giá cổ phiếu trên các quyền là cố định hoặc tương đối cố định 3. Giá cả quyền biến đổi theo giá cổ phiếu phổ thông 4. Đều có thể bán, thực hiện hoặc để hết hạn Rightsvs.WarrantsKhác nhau 1. Số lượng quyền mua cần để mua 1 cổ phiếu phổ thông nhiều hơn 2. Đối tượng phát hành Quyền mua cổ phiếu phổ thông Chứng quyềnCổ phiếu ưu đãi, trái phiếu công ty 3. Thời hạn quyền mua ngắn hơn 4. Giá thực hiện: Giá trên quyền mua < Giá cổ phiếu trên thị trường Hợpđồngkỳhạn(Forwards)Khái niệmĐặc điểmLợi ích của hợp đồng kỳ hạnVị thế trường (long position) và vị thế đoản (short position)Giá trị (payoff) của hợp đồng kỳ hạn Hợpđồngkỳhạn(Forwards)Khái niệm Là thoả thuận mua hoặc bán một tài sản ở mức giá xác định tại một thời điểm trong tương laiĐặc điểm Forwards được mua bán trên thị trường OTC Giữa các thể chế tài chính Giữa thể chế tài chính và cá nhân, tổ chức khác Đối lập với hợp đồng giao ngay (Spot Contract ) LợiíchcủaForwardsKiếm lời thông qua nghiệp vụ ácbít (Arbitrage strate ...
