Bài giảng môn Tài chính doanh nghiệp: Chương 3 - Hà Thị Thùy

Bài giảng môn "Tài chính doanh nghiệp (dành cho hệ đào tạo trung cấp chuyên nghiệp) - Chương 3: Các phương pháp thẩm định dự án đầu tư" cung cấp các kiến thức giúp sinh viên phân loại các dự án đầu tư, xác định ược mối quan hệ của các dự án; hiểu được thế nào là thẩm định dự án đầu tư; sử dụng một số tiêu chuẩn trong việc thẩm định để lựa chọn các dự án đầu tư tốt nhất. Mời các bạn cùng tham khảo nội dung chi tiết.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Bài giảng môn Tài chính doanh nghiệp: Chương 3 - Hà Thị ThùyCHƢƠNG IIICÁC PHƢƠNG PHÁP THẨM ĐỊNH DỰÁN ĐẦU TƢMỤC TIÊU KIẾN THỨC CHƢƠNG II Biết phân loại các dự án đầu tư, xác định được mối quan hệ của các dự án. Hiểu được thế nào là thẩm định dự án đầu tư. Biết sử dụng một số tiêu chuẩn trong việc thẩm định để lựa chọn các dự án đầu tư tốt nhất. 1.1 Phân loại dự án đầu tư. Căn cứ vào Mục đích đầu tư Các dự án đầu tư đápCác dự án đầu tư Các dự án đầu tư Ứng yêu cầu pháp lý Mở rộng thay thế Tiêu chuẩn sức khỏe Một số ví dụ về các loại dự án đầu tư:VD1: xây dựng thêm nhà xưởng, mua sắm thêm máymóc, thiết bị mới………………………………………….VD2: Mua dây chuyền sản xuất mới cho năng suất caođể thay thế cho dây chuyền sản xuất cũ đã lỗithời…………………………………………………………………………..VD3:Mua thiết bị chống khói bụi, chống ô nhiễm để lắpđặt vào phân xưởng sảnxuất…………………………………………………………….1.2 Xem xét mối quan hệ của các dự án Căn cứ vào MQH của các dự ánCác dự án đầu tư Các dự án đầu tư Các dự án đầu tư Độc lập nhau Phụ thuộc nhau Loại trừ nhauVD1: Dự án A mua sắm máy móc mới để sản xuất.Dự án B đem tiền đầu tư vào bất động sản.(gt: DN có đủ vốn để đầu tư cả 2 dự án, và cả 2 dự án đều là các dự án hiệu quả)Kết luận………………………………………………………………………………VD2: Dự án A xây dựng nhà xưởng để sản xuất sản phẩm mới.Dự án B: mua sắm thiết bị, công cụ, dụng cụ và dây chuyền sản xuất.Kết luận………………………………………………………………………VD3: Một doanh nghiệp đang xem xét mua một dây chuyền sảnxuất mới để thay thế cho dây chuyền sản xuất cũ đã lỗi thời.Dự án A: Mua dây chuyền sản xuất của nhậtDự án B: Mua dây chuyền sản xuất của hàn quốcKết luận……………………………………………………………………. 2 Thẩm định các dự án đầu tư Dựa vào một số tiêu chuẩn nhất địnhThẩm định dự Đưa ra quyết định án đầu tư đầu tư hiệu quả. Đánh giá xem dự án đầu tư nào tốt nhất Một số tiêu chuẩn dùng để thẩm định dự án đầu tư.  Tiêu chuẩn hiện giá thuần: NPV  Tiêu chuẩn tỷ suất thu nhập nội bộ: IRR  Tiêu chuẩn tỷ số sinh lợi: PI  Tiêu chuẩn thời gian thu hồi vốn: PP  Tiêu chuẩn thời gian thu hồi vốn có chiết khấu: DPP 2.1 Tiêu chuẩn hiện giá thuần. a. Khái niệm: Là giá trị hiện tại của chuỗi tiền do dự án đầu tư mạng lạiHiện giá thuần củaMột dự án đầu tư Sau khi đã trừ đi vốn đầu tư ban đầu của dự án Giá trị hiện tại của dòng Vốn đầu tư NPV = - tiền dự kiến trong tương lai ban đầu b. Xây dựng công thức tínhGiả sử một dự án đầu tư phát sinh dòng tiền dự kiến trongtương lai như sau: I CF1 CF2 CF3 CFn …………. 0 1 2 3 n Trong đó: CFi: Dòng tiền của dự án tạo ra vào cuối năm I I: Khoản đầu tư ban đầu của dự án CF1 CF2 CF3 CFn NPV = + + + ….. + - I 1+ r (1+ r)2 (1+ r)3 (1+ r)n C. Dùng NPV để lựa chọn dự án Nếu NPV > 0 Lựa chọn dự án Nếu NPV = 0 Tùy thuộc quan điểm của Nhà đầu tư Nếu NPV < 0 Loại bỏ dự ánChú ý: nếu là các dự án đầu tư loại trừ nhau thì ta sẽlựa chọn dự án đầu tư nào có NPV dương cao nhất.d. Vận dụng tiêu chuẩn NPV để thẩm định dự án đầu tưBài toán 1: Doanh nghiệp A đang xem xét có nên đầu tư tiền để mua một TSCĐ biết rằng TSCĐ này có giá là 1800$ và nếu đưa vào sử dụng thì nó sẽ tạo ra một dòng tiền trong 4 năm tương ứng là: 400$; 500$; 500$ và 600$, biết lãi suất chiết khấu là r =10%.Giải -1800$ 400$ 500$ 500$ 600$ 0 1 2 3 4 400 500 500 600 NPV = + + + - 1800 1+ 10% (1+ 10%)2 (1+ 10%)3 (1+ 10%)4 = Bài toán 2: Nhà đầu tư ANZ đang phải đối mặt với việc lựa chọn một trong 2 dự án A hoặc B. biết các thông tin về hai dự án này như sau: dự án A dự án B Số tiền đầu tư ban đầu 400.000$ 550.000$ Dòng tiền phát sinh đều 100.000$ 150.000$ Đời sống của mỗi ...