Bài giảng Phân tích kinh tế dự án: Chương 8 - Phân tích rủi ro và nhạy cảm

Trong Chương 8 Phân tích rủi ro và nhạy cảm của Phân tích kinh tế dự án trình bày về sự cần thiết của phân tích nhạy cảm, phân tích độ nhạy, nhược điểm của phân tích độ nhạy, phân tích rủi ro.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Bài giảng Phân tích kinh tế dự án: Chương 8 - Phân tích rủi ro và nhạy cảmChương 8.Phân tích rủi ro và nhạy cảm 1. Sựcầnthiếtcủaphântíchnhạycảm 2. Phântíchđộnhạy 3. Nhượcđiểmcủaphântíchđộnhạy 4. Phântíchrủiro 1 Sự cần thiết CáckhoảnchiphívàlợiíchcủaDAlàcác sốliệudựkiếntrongtươnglai. Giátrịtươnglaibaogiờcũngkhódựbáo vàkhôngchắcchắn=>Tacầnxemxéttácđộngcủanhữnggiá trịkhácnhauđếnkếtquảDA. Phântíchnhạycảmlàmộtkỹthuậtđơn giảnđểđánhgiátácđộngcủanhữngthay đổitiêucựcđếnDA. 2 Phân tích độ nhạy Phântíchnhạycảmbaogồmviệcthayđổigiátrịcủa mộthaynhiềubiếnsốtiêubiểuvàtínhtoánlạicácgiá trịNPVvàIRR. Phạmvithayđổicủacácbiếnsốcóthểdựavàocácgiá trịphátsinhsaukhiđánhgiáDAhaynhữngDAtương tự. Kếtquảphântíchnhạycảmnênđượctrìnhbàytómtắt dướidạngchỉsốnhạycảmvàgiátrịhoánchuyển. 3 Phân tích nhạy cảm Chỉsốnhạycảmchobiết%thayđổicủamộtchỉsốchỉkếtquả khimộtkhoảnmụcthayđổi%nàođó. Vídụ:Chiphínhiênliệutăng20%thìNPVcủaDAgiảm10%. Phântíchnhạycảmchỉnênđượcápdụngđốivớinhữngkhoản mụccógiátrịlớnhaynhữngkhoảnmụcbiếnđộnglớn. Phântíchnhạycảmgiúpnhậnbiếtnhữngphươngánthiếtkếyếu kém. PhântíchnhạycảmchỉramứcđộrủirocủaDA. 4 Giá trị hoán chuyển Giátrịhoánchuyểnchobiết%thayđổicủamột biếnnàođósẽlàmchoNPVtrởthành0vàIRR trởthànhtỷsuấtchiếtkhấu. Phântíchgiátrịhoánchuyểngiúpnhậnbiết nhữngbiếnsốquantrọngảnhhưởngđếnkếtquả DA. Chúngtachỉcầnxácđịnhgiátrịhoánchuyểncủa nhữngkhoảnmụcquantrọng. 5 Ví dụ về giá trị hoán chuyểnBiếnsố Giátrịhoánchuyển(%)Giásảnphẩm 40Chiphínhiênliệu +20Chiphícơhộicủađấtđai +50Tỷgiáhốiđoáimờ +15 6 Giá trị hoán chuyển KhikếtquảcủaDArấtnhạycảmvớigiátrị củabiếnsốnàođómàbiếnsốnàyrấtkhó lường => cần xem xét những kế hoạch để khắcphụcnó. Ví dụ: ký hợp đồng cung ứng dài hạn, trợ giúpkỹthuật,camkếtvềthuếhaytrợcấp, …. Nếu sự bất định quá cao, cần thiết kế lại DA. 7 Nhược điểm của phân tích độ nhạy Không tính đến xác suất xảy ra các sự kiện, Không tính đến mối quan hệ tương quan giữacácbiếnsố, Việcthayđổicácbiếnsốtheomộttỷlệ% không phải lúc nào cũng được nhận thấy trongthựctế. 8 Ví dụ: Kết quả phân tích độ nhạy: Dự án Phục hồi hệ thống thủy lợi Thayđổi Chỉsốnhạy Giátrịhoán NPV(US$) IRR(%)Khoảnmục (%) cảm chuyển(%)Trườnghợpgốc 1.440 19,0Chiphí +10,0 1,291 17,9 1,03 97Chiphíđầutư +42,1 753 15,8 1,13 88Phânbón,giákinhtếLợiíchGạo,giákinhtế 38,9 1,427 1,7 5,12 20có:Diệntíchlúa 9 1.298 18,3 1,10 91Thâmcanhtăngvụ 10 446 14,3 6,90 14Năngsuất 6 844 16,2 6,90 14Khôngcó:Thâmcanhtăngvụ +10 873 16,3 3,94 25Năngsuất +10 873 16,3 3,94 25Năngsuấtraucải +10 1.162 17,7 1,93 52Trìhoãnvềlợiích2năm 636 14,9 9 NPVgiảm75%, Ví dụ: Kết quả phân tích độ nhạy: Dự án Phục hồi hệ thống thủy lợi Thayđổi Chỉsố Giátrịhoán NPV(US$) IRR(%) nhạy chuyểnKhoảnmục (%) cảm (%)VòngđờiDAbịgiảm5năm NPVgiảm13%, 1,250 18,6 ...