Bài giảng Phân tích tài chính - Chương 16: Quản trị vốn lưu động

Trong chương 16 Quản trị vốn lưu động nằm trong bài giảng phân tích tài chính nhằm trình bày về các chính sách vốn lưu động, quản trị tiền mặt, quản trị hàng tồn kho và khoản phải thu, tín dụng thương mại và nợ vay ngân hàng. Sau khi học xong bài học sinh viên hiểu sâu hơn về công tác quản trị vốn lưu động.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Bài giảng Phân tích tài chính - Chương 16: Quản trị vốn lưu động QUẢN TRỊ VỐN LƯU ĐỘNG Các chính sách vốn lưu động Quản trị tiền mặt Quản trị hàng tồn kho và khoản phải thu Tín dụng thương mại Nợ vay ngân hàng 16-1 1 Các thuật ngữ vốn lưu động Vốn lưu động (Gross working capital) Vốn Hoạt động – Tổng tài sản lưu động. Vốn lưu động (hoạt động) thuần (Net working capital)– Tài sản lưu động trừ nợ ngắn hạn không trả lãi (là các khoản phải trả) Working capital policy – chính sách Vốn lưu động : Quyết định mức độ nắm giữ mỗi loại tài sản lưu động, và tài trợ cho những tài sản này như thế nào. Working capital management , Quản trị Vốn Hoạt động– kiểm soát tiền mặt, hàng tồn kho, khoản phải thu, và quản lý nợ ngắn hạn. 16-2 2 Gvhd: Tran Viet Hoang – Hung Son – Thanh Truc Một số tỷ số của công ty SKI Inc. SKI TB ngành Tỷ số thanh toán hiện hành 1.75x 2.25x Tỷ số nợ/tài sản 58.76% 50.00% Vòng quay tiền mặt 16.67x 22.22x Kỳ thu tiền bình quân 45.63 32.00 Vòng quay hàng tồn kho 4.82x 7.00x Vòng quay tài sản cố định 11.35x 12.00x Vòng quay tổng tài sản 2.08x 3.00x Tỷ lệ lãi ròng 2.07% 3.50% Suất lợi nhuận trên vốn CP 10.45% 21.00% 16-3 3 Gvhd: Tran Viet Hoang – Hung Son – Thanh Truc Chính sách vốn lưu động của SKI như thế nào so với trung bình ngành? Chính sách vốn lưu động được phản ảnh trong tỷ số thanh toán hiện hành, vòng quay tiền mặt, vòng quay hàng tồn kho và kỳ thu tiền bình quân. Những tỷ số này cho thấy SKI có một lượng lớn vốn lưu động tương ứng với mức doanh thu hiện tại. SKI rất cẩn trọng hoặc là hiệu suất thấp 16-4 4 Gvhd: Tran Viet Hoang – Hung Son – Thanh Truc SKI hiệu suất thấp hay cẩn trọng? Một chính sách cẩn trọng (rộng rãi) có thể phù hợp nếu nó dẫn đến mức lợi nhuận lớn hơn. Tuy nhiên, SKI không có nhiều lợi nhuận bằng các công ty trong ngành. Điều này cho thấy rằng công ty đã có quá nhiều vốn lưu động. 16-5 5 Gvhd: Tran Viet Hoang – Hung Son – Thanh Truc Các chính sách tài trợ cho vốn lưu động Trung dung – Phù hợp thời gian chuyển thành tiền của tài sản với thời hạn trả của nguồn tài trợ. Năng nổ – Sử dụng nguồn ngắn hạn để tài trợ cho tài sản thường xuyên. Cẩn trọng – Sử dụng nguồn vốn thường xuyên để tài trợ cho tài sản thường xuyên và tài sản tạm thời. 16-6 6 Gvhd: Tran Viet Hoang – Hung Son – Thanh Truc Chính sách tài trợ trung dung $ TSLĐ tạm thời. NỢ vay ngắn hạn TSLĐ thường xuyên Tài trợ dài hạn: Cổ phần, Trái phiếu, TS cố định Nợ ngắn hạn tự phát. Năm Đường đứt quảng thấp hơn chính sách năng nổ hơn (mạo hiểm hơn). 16-7 7 Gvhd: Tran Viet Hoang – Hung Son – Thanh Truc Chính sách tài trợ cẩn trọng Chứng khoán ngắn hạn $ Không có nợ vay ngắn hạn Tài trợ dài hạn: Cổ phần, TSLĐ thường xuyên Trái phiếu, Nợ ngắn hạn tự phát TS cố định Năm 16-8 8 Gvhd: Tran Viet Hoang – Hung Son – Thanh Truc Chu kỳ luân chuyển tiền (cash conversion cycle – CCC) Chu kỳ luân chuyển tiền là khoảng thời gian từ khi công ty chi trả tiền cho nhà cung cấp cho đến khi công ty nhận được tiền bán hàng từ khách hàng. Kỳ luân Kỳ thu tiền Kỳ trả ti ...