Bài giảng Quản trị dự án: Chương 3 - GV.TS.Hồ Nhật Hưng

Chương 3 Lựa chọn dự án đầu tư thuộc bài giảng quản trị dự án sẽ giúp các bạn hiểu thêm về chương này gồm có các nội dung chính như sau: Lựa chọn dự án, khung phân tích lựa chọn, quan điểm lựa chọn.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Bài giảng Quản trị dự án: Chương 3 - GV.TS.Hồ Nhật HưngLỰA CHỌN DỰ ÁN ĐẦU TƯ Ths Hồ Nhật Hưng GV:Ths Ho Nhat Hung 1 Hiệu quảLựa chọn dự án? Khả thi Lợi ích xã hội, cộng đồng? Xem xét tính phù hợp của DA đối với QH phát Nhà nước triển chung của quốc gia, ngành, địa phương Dự án Xem xét sự an toàn của Định chế tài chính đầu tư vốn vay Lựa chọn các DA tốt Chủ dự án nhất để đầu tư, phát hiện ngăn chặn các dự Lợi nhuận? án xấuKhung phân tích lựa chọn Phân tích môi Phân tích trường đầu tư pháp lý Phân tích thị trường Phân tích môi Phân tích kỹ thuật Phân tích nguồn trường dự án lựcPhân tích tài chính Phân tích kinh tế Phân tích rủi ro dự án xã hội Quan điểm lựa chọn Quan điểm chủ đầu tư Hiệu quả dự án: quy mô lãi? Quan điểm ngân hàng Sự an toàn của số vốn vay? Quan điểm nền kinh tế Tác động tích cực, tiêu cực? Quan điểm ngân sách Thu ngân sách: thuế, lệ phí? Chi ngân sách: trợ cấp, ưu đãi?Quan điểm phân phối lại thu nhập Công bằng xã hội?5 Ước lượng dòng tiền Dòng tiền hay còn gọi là ngân lưu (cash-flows) của dự án là một chuỗi các khoản thu chi xảy ra qua một số thời kỳ nhất định Để ước lượng dòng tiền, chúng ta có thể sử dụng hai phương: phương pháp trực tiếp và phương pháp gián tiếp. 6 Phương pháp trực tiếp Theo phương pháp này dòng tiền của dự án được xác định trực tiếp dựa trên dòng tiền thu vào từ các hoạt động dự án và dòng tiền chi ra cho các hoạt động của dự án. Dòng tiền ròng(CFj) = Dòng tiền thu(Bj) – Dòng tiền chi(Cj) 7- Dòng ngân lưu vào (inflows):+ Số tiền thực thu trong kỳ từ doanh thu bán hàng và các hoạt động khác.+ Thực thu từ các khoản phải thu+ Thu từ thanh lý tài sản cố định+ Thu khác (từ trợ cấp, ứng trước của khách)+ Giảm trong tài sản lưu động, như: giảm tồn quỹ tiền mặt, hàng tồn kho, nguyên liệu … cuối kỳ so đầu kỳ.- Dòng ngân lưu ra (outflows):+ Chi đầu tư mua đất đai, tài sản+ Số thực chi tiền mặt mua nguyên vật liệu, hàng hoá trong kỳ+ Chi bảo trì, bảo dưỡng máy móc, thiết bị+ Chi phí bán hàng; chi phí quản lý được phân bổ cho dự án+ Tăng trong tài sản lưu động, như: tăng tồn quỹ tiền mặt, hàng tồn kho, nguyên vật liệu…cuối kỳ so đầu kỳ+ Chi trả thuế và các khoản chi trả trước …+ Chi phí cơ hội của tài sản LẬP BÁO CÁO NGÂN LƯU BẰNG PHƯƠNG PHÁP GIÁN TIẾPNgân lưu ròng = lợi nhuận ròng (EAT) + Khấu hao TSCĐ + tăng/ giảm lượng tiền mặt trong kỳ3.1.1Khái niệm lãi suất tính toán khi dùng làm phương tiện tính toán giá trị tương đương các dòng thu nhập khác nhau được gọi là “suất chiết khấu”, khi dùng làm ngưỡng cho việc chấp nhận hay bác bỏ phương án đầu tư được gọi là “suất sinh lợi tối thiểu chấp nhận được”. Lãi suất mong muốn của các nhà đầu tư GV:Ths Ho Nhat Hung 11 3.1.2 Các nhân tố ảnh hưởng đến lãi suất tính tóan - Cơ cấu vốn và mức lãi suất của mỗi loại vốn: * Nếu đầu tư bằng nguồn vốn tự có: itt > lãi suất tiền gởi * Nếu đầu tư hoàn toàn bằng vốn đi vay: itt > lãi vay * Nếu đầu tư bằng cả vốn tự có và vốn vay: itt > WACC (WACC: lãi suất bình quân gia quyền của hai nguồn vốn) GV:Ths Ho Nhat Hung 12 3.1.2 Các nhân tố ảnh hưởng đến lãi suất tính tóan - Độ rủi ro của dự án - Khả năng và phương pháp huy động vốn - Mức lãi suất tối thiểu được sử dụng ở các công ty khác - Lợi nhuận bình quân của công ty - Tỷ lệ lạm phát: tỷ lệ này tăng itt cũng tăng và ngược lại GV:Ths Ho Nhat Hung 13 3.1.2 Các nhân tố ảnh hưởng đến lãi suất tính tóan - Cộng thêm tỷ lệ lạm phát vào suất chiết khấu: lạm phát làm cho đồng tiền bị mất giá. Vì vậy người ta đưa tỷ lệ lạm phát vào suất chiết khấu. Suất chiết khấu có điều chỉnh lạm phát sẽ được xác định theo công thức sau:  i = r + g + rg r:là tỷ suất sinh lời g: tỉ lệ lạm ...