Bài giảng Tài chính doanh nghiệp 2: Chương 2 - TS. Trần Thị Diện

Bài giảng Tài chính doanh nghiệp 2 - Chương 2: Tác động đòn bẩy đến doanh lợi và rủi ro, cung cấp cho người học những kiến thức như Điểm hòa vốn; Phân tích điểm hòa vốn kinh doanh; Hệ thống các đòn bẩy của doanh nghiệp; Đòn bẩy tổng hợp. Mời các bạn cùng tham khảo!
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Bài giảng Tài chính doanh nghiệp 2: Chương 2 - TS. Trần Thị Diện KHOA TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG, UFM BỘ MÔN TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP HỌC PHẦN TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 2 CHƯƠNG 2TÁC ĐỘNG ĐÒN BẨY ĐẾN DOANH LỢI VÀ RỦI RO TS. Trần Thị Diện 2.1 ĐIỂM HÒA VỐN2.1.1 Điểm hòa vốn kinh doanh2.1.2 Điểm hòa vốn tài chính 2.1.1 ĐIỂM HÒA VỐN KINH DOANH Doanh thu Giá trị Chi phí Lãi Điểm HVDTHV Định phí Lỗ 0 Khối lượng KL HV PHÂN TÍCH ĐIỂM HÒA VỐN KINH DOANH Doanh thu Lãi Giá trịDTHV 3 Chi phí Điểm HV LỗDTHV 2 Lãi Định phíDTHV 1 Lỗ 0 SLHV 1 SLHV 3 SLHV 3 Khối lượng PHÂN TÍCH ĐIỂM HÒA VỐN KINH DOANH Doanh thu Lãi Giá trị Chi phíDTHV 2 Điểm HVDTHV 1 Định phí Lỗ 0 KL HV 1 Khối lượng KL HV 2 2.1.2 ĐIỂM HÒA VỐN TÀI CHÍNH Tổng chi phí Doanh thu Giá trị Lãi Điểm Chi phí HVTCDThv-tc LỗDThv-kd Điểm HVKD Lỗ Định phí KD Lãi vay 0 Qhv-tc Sản lượng Qhv-kd CÔNG THỨC TÍNH ĐIỂM HÒA VỐN KINH DOANH CÔNG THỨC TÍNH ĐIỂM HÒA VỐN TÀI CHÍNHDoanh thu = tổng biến phí + tổng định phí + lãi vayHoà vốn tài chính xảy ra khi lãi trước thuế bằng 0 (hayEBT=0) CÔNG THỨC TÍNH CÔNG SUẤT HÒA VỐNk%: Công suất hòa vốnQhv : Sản lượng hòa vốnQcs : Sản lượng theo công suất thiết kế CÔNG THỨC TÍNH THỜI GIAN HÒA VỐNt: Thời gian hòa vốnk% : Công suất hòa vốn 2.2 HỆ THỐNG CÁC ĐÒN BẨY CỦA DOANH NGHIỆP2.2.1 Đòn cân định phí (Đòn bẩy kinh doanh)2.2.2 Đòn cân nợ (Đòn bẩy tài chính)2.2.3 Đòn bẩy tổng hợp 2.2.1 ĐÒN BẨY KINH DOANH• Chi phí SXKD trong kỳ có thể được phân thành : - Tổng định phí ( Chi phí cố định ) - Tổng biến phí ( Chi phí thay đổi )• Kết cấu của chi phí có thể diễn tả như sau - Tỷ lệ của định phí và biến phí trên tổng chi phí - Đòn cân định phí = định phí / biến phí BẢN CHẤT ĐÒN BẨY KINH DOANHPhản ánh mức độ sử dụng chi phí cố định trong tổng chiphí kinh doanh của doanh nghiệp.=> Nếu tỷ trọng chi phí cố định lớn thì có đòn bẩy kinhdoanh lớn và ngược lại. ĐO LƯỜNG MỨC ĐỘ ẢNH HƯỞNG CỦA ĐÒN BẨY KINH DOANH F/sp = 4 v=6A pA =10 ∆ F/sp = 6 v=4 pB =10B ∆ Giả sử: A có sản lượng hòa vốn là 20 sp B có sản lượng hòa vốn là 30 sp Nếu: QA ↑ 1sp => EBITA = 4 QA ↑ 2sp => EBITA = 8 Nếu: QB ↑ 1sp => EBITB = 6 QB ↑ 2sp => EBITB = 12 ĐO LƯỜNG MỨC ĐỘ ẢNH HƯỞNG CỦA ĐÒN BẨY KINH DOANHGiả định:* t0 : Q0 =35 sản phẩm EBIT0A =15*4=60 EBIT0B =5*6=30* t1 : Q1 =55 sản phẩm EBIT1A =35*4=140 EBIT1B =25*6=150 ĐO LƯỜNG MỨC ĐỘ ẢNH HƯỞNG CỦA ĐÒNĐo lường mức độ ảnh hưởng của đòn bẩy KD BẨY KINH DOANH* Tốc độ tăng EBIT của A:* Tốc độ tăng EBIT của B:• Tốc độ tăng sản lượng:Đo lườngLƯỜNG MỨChưởng của đòn bẩy KDĐÒN ĐO mức độ ảnh ĐỘ ẢNH HƯỞNG CỦA BẨY KINH DOANH* Khi sản lượng tăng lên 100% thì tốc độ tăng EBITcủa A: Degree Operation Leverage* Khi sản lượng tăng lên 100% thì tốc độ tăng EBIT = DOLcủa B: ĐO LƯỜNG MỨC ĐỘ ẢNH HƯỞNG CỦA ĐÒNĐo lường mức độ BẨYhưởng DOANH bẩy KD ảnh KINH của đòn * Trong một thời kỳ: Đo lường mức độ ảnh hưởng của đòn bẩy kinh doanh Tỷ lệ thay đổi của EBIT DOL = -------------------------------------- Tỷ lệ thay đổi của sản lượng 2.2.1 ĐÒN BẨY KINH DOANHTăng khả năng sinh lời Mở rộng thị của vốn kinh doanh trường Thay đổi công nghệ1/ Đòn bẩy kinh doanh BẨY KINH DOANH 2.2.1 ĐÒN * Tại một mức sản lượng cụ thể:F: Tổng định phí trong kỳp: giá bán/spv: biến phí/spQ: sản lượng bán ra trong kỳ ...