Bài giảng Tài chính doanh nghiệp - Chương 3: Đầu tư dài hạn của doanh nghiệp

Bài giảng Tài chính doanh nghiệp - Chương 3: Đầu tư dài hạn của doanh nghiệp tập trung vào việc ra quyết định đầu tư dài hạn của doanh nghiệp. Bài học sẽ xem xét vai trò của giá trị thời gian của tiền trong đánh giá dự án, phân tích các yếu tố ảnh hưởng đến quyết định đầu tư và cuối cùng là phương pháp đánh giá và lựa chọn dự án đầu tư hiệu quả. Mời các bạn cùng tham khảo!
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Bài giảng Tài chính doanh nghiệp - Chương 3: Đầu tư dài hạn của doanh nghiệp Tài Chính Doanh Nghiệp 1Chương 3: Đầu tư dài hạn của doanh nghiệp Quang Trung TV 1 Giá trị thời gian của tiềnNỘI DUNG BÀI HỌC 2 Đầu tư dài hạn và các nhân tố ảnh hưởng 3 Đánh giá và lựa chọn dự án đầu tư 4 Chữa bài tập Nhắc lại về giá trị thời gian của tiền Bài toán mở đầu: Có số tiền là 1000 để đầu tư, mỗi nămthu được 400 trong 5 năm, với lãi suất là 10% có nên thực hiện không?? Đầu tư dài hạn của DNk/n: Đầu tư dài hạn của DN là quá trình sử dụng vốn đểhình thành các tài sản cần thiết nhằm mục đích thu lợi nhuận trong khoảng thời gian dài trong tương lai Phân loại đầu tư dài hạn: Theo cơ cấu vốn đầu tư (tự đọc) Theo mục tiêu đầu tư (tự đọc) Theo mối quan hệ giữa các dự án Các dự án Các dự án Các dự án độc lập phụ thuộc xung khắc Các nhân tố ảnh hưởng đến quyết định đầu tư dài hạnCác chính sách kinh tế của nhà nướcThị trường và sự cạnh tranhLãi suất và thuế Các chính sách kinh tế của nhà nướcSự tiến bộ khoa học và công nghệMức độ rủi roKhả năng tài chính của doanh nghiệp Đánh giá và lựa chọn dự án đầu tư Nguyên tắc xác định dòng tiền của dự án đầu tưNguyên tắc 1: Dòng tiền của dự án phải được xác định dựa trên cơ sở dòng tiền thuầnDòng tiền thuần là phần chênh lệch giữa số lượng tiền nhận được(dòng tiền vào) và số lượng tiền đã chi tiêu (dòng tiền ra) thực sự bằng tiền Note: Khấu hao TSCĐ là một khoản chi phí mà thực tế doanh nghiệp không phải chi bằng tiền nhưng vẫn tính vào dòng tiền thuần Lãi tiền vay tuy được chi bằng tiền nhưng ko được tính vào DTT Đánh giá và lựa chọn dự án đầu tư Nguyên tắc xác định dòng tiền của dự án đầu tư Nguyên tắc 2: Sử dụng dòng tiền chênh lệchDòng tiền chênh lệch của DAĐT là bất cứ sự thay đổi nào trong dòngtiền của doanh nghiệp trong tương lai mà được coi là hệ quả trực tiếp của việc thực hiện DAĐTNote: Chi phí chìm là không được tính Chi phí cơ hội là được tính Chi phí chung được tính nma chỉ tính phần tăng thêm Tác động phụ có tính (tốt -> DT, xấu -> CP) Đánh giá và lựa chọn dự án đầu tư Nguyên tắc xác định dòng tiền của dự án đầu tưNguyên tắc 3: Tính khoản đầu tư mới vào vốn lưu động ròng Lưu ý: Thu hồi vốn lưu động Nguyên tắc 4: Sử dụng dòng tiền sau thuế Khi thực hiện dự án, doanh nghiệp sẽ phải nộp thuế thu nhập từ các khoản thu nhập của dự án mang lại theo quy định. Do đó, khi tính dòng tiền của dự án phải tính theo dòng tiền sau thuế Xác định dòng tiền ra, vào của dự án Vốn lưu độngDòng tiền ra TSCĐ Xác định dòng tiền ra, vào của dự ánDòng tiền vào (có 3 loại)Dòng tiền thuần từ HĐKD: có 2 công thức tính Dòng tiền thuần=(DT-CF)x(1-t)+ KHxt Note: CF ko bao gồm khấu haoHoặc Dòng tiền thuần=LNST+ KH hằng nămThu từ thanh lý TSCĐ=tiền thu - CP - thuế TNDN Note: CP thường ko có, Thuế TNDN=tiền thu * 20%Thu hồi VLĐ (VLĐ là bao nhiêu thì thu hồi bấy nhiêu) 5 phương pháp Đánh giá và lựa chọn dự án đầu tưPhương pháp 1: Tỷ suất lợi nhuận bình quân vốn đầu tư Các bước làm: Tính ra tỷ suất lợi nhuận bình quân vốn đầu tư của các dự án, sau đó lựa chọn dự án như sau: Đối với các dự án độc lập: chọn tất cả các dự án có tỷ suất lợi nhuận bình quân vốn đầu tư lớn hơn không. Đối với các dự án xung khắc: chọn dự án có tỷ suất lợi nhuận bình quân vốn đầu tư dương (TSV> 0) lớn nhất Với công thứcLNST bình quân hàng năm Vốn đầu tư bình quân hàng nămVD: Nói trong video nha >__