Bài giảng Tài chính quốc tế: Bài 3 - TS. Nguyễn Khắc Quốc Bảo

Nội dung của Bài 3 Arbitrage và lý thuyết ngang giá lãi suất (IRP & UIP)thuộc bài giảng Tài chính quốc tế nhằm trình bày kinh doanh chênh lệch giá (arbitrage), kinh doanh chênh lệch lãi suất có phòng ngừa (CIA), lý thuyết Ngang giá lãi suất có phòng ngừa IRP, lý thuyết Ngang giá lãi suất không phòng ngừa UIP.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Bài giảng Tài chính quốc tế: Bài 3 - TS. Nguyễn Khắc Quốc BảoKhoa Tài Chính Doanh NghiệpTS. Nguyễn Khắc Quốc Bảo Bài3:ArbitragevàLýthuyết Nganggiálãisuất(IRP&UIP) TàiChínhQuốcTế2012 (InternationalFinance) NộidungKinh doanh chênh lệch giá (arbitrage)Kinh doanh chênh lệch lãi suất cóphòng ngừa (CIA)Lý thuyết Ngang giá lãi suất cóphòng ngừa IRPLý thuyết Ngang giá lãi suất khôngphòng ngừa UIP Kinhdoanhchênhlệchgiá(arbitrage)Arbitrage là nghiệp vụ kinh doanh chênh lệch giánhằm mục đích kiếm lời trên những khác biệt củagiá cả niêm yết. Arbitrage địa phương Arbitrage quốc tế Arbitrage–HiểubiếtcơbảnvềFX SWIFT Code Currency USD US Dollar (Greenback) EUR Euro JPY Japan Yen (Yen) GBP UK Sterling (Cable) AUD Australia Dollar (Aussie) CAD Canadian Dollar (Loonie) VND Vietnam DongSWIFT (Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunications)Arbitrage–HiểubiếtcơbảnvềFXArbitrage–HiểubiếtcơbảnvềFX Bảng yết giá giao ngay của ACB Arbitrage–HiểubiếtcơbảnvềFX Khái niệm về tỷ giá chéoX / USD = a1 / a2 X a1 a2 = / Y / USD = b1 / b2 Y b2 b1Ví dụ: EUR/USD = 1.3333/36 GBP/USD = 1.9621/26 EUR/GBP = 0.6794/97 ArbitrageđịaphươngArbitrage khả thi Arbitragequốctế(arbitrage3bên)Hãy thực hiện arbitrage 3 bên từ bảng niêm yết tỷ giádưới đây của ở 3 ngân hàng khác nhau:Arbitragequốctế(arbitrage3bên)Tính toán tỷ giá chéo thích h ợpSo sánh tỷ giá chéo thích hợp và tỷ giá chéoniêm yếtNếu tỷ giá chéo thích hợp khác với tỷ giáchéo niêm yết thì arbitrage 3 bên khả thiThực hiện vị thế mua đối với đồng tiền đượcđịnh giá cao Arbitragequốctế(arbitrage3bên)10.000 USD 5.000 GBP ($2,00/£)5.000 GBP 184.500.000 VND (VND36.900/£)184.500.000VND 10.250 USD (VND18.000/$)Lợi nhuận là $10.250 - $10.000 = $250. Arbitragequốctế(arbitrage3bên)Những người tham gia sử Ngân hàng tăng giá chào dụng đô la Mỹ để mua bán đồng bảng Anh so bảng Anh. với đô la Mỹ. Ngân hàng giảm giá hỏi mua đồng bảng Anh tínhNhững người tham gia sử theo Việt Nam đồng, dụng bảng Anh để mua nghĩa là giảm số lượng Việt Nam đồng. Việt Nam đồng để đổi lấy 1 đồng bảng Anh.Những người tham gia sử Ngân hàng giảm giá hỏi dụng Việt Nam đồng để mua Việt Nam đồng tính mua đô la Mỹ theo đô la Mỹ.KDchênhlệchLScóphòngngừa(CIA) Kinh doanh chênh lệch lãi suất có phòng ngừa là hoạt động đầu tư vào ngoại tệ để hưởng chênh lệch về lãi suất nhưng có phòng ngừa rủi ro tỷ giá thông qua hợp đồng kỳ hạn.KDchênhlệchLScóphòngngừa(CIA)Một ví dụ về kinh doanh CIA giữa VND và SGD1. Nhà đầu tư đổi VND sang SGD và mở một tài khoản tiền gửi kỳ hạn tại một ngân hàng Singapore (UOB chẳng hạn).2. Thực hiện một hợp đồng kỳ hạn 90 ngày để bán SGD.3. Sau 90 ngày, khi tiền gửi đến hạn thanh toán, nhà đầu tư chuyển SGD sang VND ở mức tỷ giá đã cố định trước trong hợp đồng kỳ hạn.KDchênhlệchLScóphòngngừa(CIA)Một ví dụ về kinh doanh CIA giữa VND và SGD Ví dụ bạn có 1.000.000.000 VND để KD: Tỷ giá giao ngay lúc này là SGD 0,0735/1000 VND. Tỷ giá kỳ hạn 90 ngày là SGD 0,0735/1000 VND Lãi suất 90 ngày của Việt Nam là 2% Lãi suất 90 ngày của Singapore là 4%KDchênhlệchLScóphòngngừa(CIA)Một ví dụ về kinh doanh CIA giữa VND và SGD Đầu tiên bạn chuyển 1.000.000.000 VND thành 73.500 SGD và gửi vào UOB, đồng thời mở một hợp đồng kỳ hạn để bán SGD. Khi tiền gửi đến hạn bạn sẽ có 76.440 SGD. Dựa vào tỷ giá kỳ hạn 90 ngày là SGD 0,0735/1000 VND bạn có thể chuyển đổi 76.440 SGD thành 1.040.000.000 VND. Điều này phản ánh tỷ suất sinh lợi 4%KDchênhlệchLScóphòngngừa(CIA) Tác động của kinh doanh CIA đến thị trường Dùng VND để mua SGD Tạo áp lực giảm tỷ giátrên thị trường giao ngay. giao ngay của VND.Thực hiện một hợp đồng Tạo áp lực tăng giá kỳ kỳ hạn để bán SGD. hạn của VND. Có thể tạo áp lực tăng Tiền từ Việt Nam được lãi suất của Việt Nam đầu tư vào Singapore. và giảm lãi suất của SingaporeLýthuyếtNganggiáLScóphòngngừaIRPLý thuyết Ngang giá lãi suất ...