Bài giảng Tài chính và quản lý tài chính nâng cao: Vấn đề 11 - PGS.TS. Vũ Văn Ninh

Bài giảng Tài chính và quản lý tài chính nâng cao - Vấn đề 11 cung cấp những kiến thức cơ bản về định giá doanh nghiệp. Trong chương này gồm có những nội dung chính như: Giá trị doanh nghiệp, các phương pháp xác định giá trị doanh nghiệp. Mời các bạn cùng tham khảo.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Bài giảng Tài chính và quản lý tài chính nâng cao: Vấn đề 11 - PGS.TS. Vũ Văn Ninh 1 VÊn ®Ò 11 §Þnh gi¸ doanh nghiÖp PGS.TS. Vò v¨n ninh Häc viÖn tµi chÝnh An tµi chÝnh vµ qu¶n lý tµi chÝnh n©ng cao 2 1. Gi¸ trÞ doanh nghiÖp. - Kh¸i niÖm: gi¸ trÞ DN lµ biÓu hiÖn b»ng tiÒn vÒ c¸c kho¶n thu nhËp mµ DN mang l¹i cho nhµ ®Çu t trong qu¸ tr×nh kinh doanh. - HÖ qu¶: mét ph¬ng ph¸p ®Þnh gi¸ DN chØ ®îc thõa nhËn lµ cã c¬ së khoa häc, khi nã thuéc vµo mét trong 2 c¸ch tiÕp cËn: + §¸nh gi¸ gi¸ trÞ tµi s¶n vµ gi¸ trÞ yÕu tè tæ chøc, mqh HoÆc: + Lîng ho¸ c¸c kho¶n thu nhËp mµ DN mang l¹i cho nhµ ®Çu t. Tài liệu hướng dẫn ôn thi KTV 2015 1 3 1. nhu cÇu x¸c ®Þnh gi¸ trÞ DN x¸c ®Þnh gi¸ trÞ dN ®Ó lµm g× ? Gi¸ trÞ DN lµ mèi quan t©m cña 3 lo¹i chñ thÓ: Nhµ níc, nhµ ®Çu t vµ nhµ qu¶n trÞ DN. - Mua b¸n, s¸p nhËp, hîp nhÊt hoÆc chia nhá DN. tµi chÝnh vµ qu¶n lý tµi chÝnh n©ng cao - C¬ së cña c¸c quyÕt ®Þnh vÒ qu¶n trÞ kinh doanh. - C¬ së ®a ra c¸c quyÕt ®Þnh vÒ ®Çu t, tµi trî. - Gi¸ trÞ DN lµ th«ng tin quan träng trong QL kinh tÕ vÜ m« 4 2. C¸c ph¬ng ph¸p chñ yÕu x¸c ®Þnh gi¸ trÞ DN. 2.1 Ph¬ng ph¸p gi¸ trÞ TS thuÇn. 2.2 Ph¬ng ph¸p dßng tiÒn chiÕt khÊu (DCF) 2.2.1 Ph¬ng ph¸p chiÕt khÊu cæ tøc 2.2.2 Ph¬ng ph¸p chiÕt khÊu lîi nhuËn thuÇn 2.2.3 Ph¬ng ph¸p chiÕt khÊu dßng tiÒn thuÇn 2.3 Ph¬ng ph¸p ®Þnh lîng Goodwill (lîi thÕ th¬ng m¹i) Tài liệu hướng dẫn ôn thi KTV 2015 2 5 2.1 Ph¬ng ph¸p gi¸ trÞ TS thuÇn.  C¬ së lý luËn:  DN vÒ c¬ b¶n gièng nh mét lo¹i hµng ho¸ th«ng thêng.  Sù ho¹t ®éng cña DN bao giê còng ®îc tiÕn hµnh trªn c¬ së mét lîng TS cã thùc, chóng cÊu thµnh thùc thÓ cña DN. tµi chÝnh vµ qu¶n lý tµi chÝnh n©ng cao  TS cña DN ®îc h×nh thµnh tõ hai nguån vèn: chñ së h÷u vµ vay nî. ChÝnh v× vËy, gi¸ trÞ cña DN (®èi víi chñ së h÷u) ®îc tÝnh b»ng tæng gi¸ trÞ cña sè tµi s¶n mµ DN hiÖn ®ang sö dông vµo SXKD sau khi ®· trõ ®i kho¶n nî ph¶i tr¶. 6 * Ph¬ng ph¸p x¸c ®Þnh gi¸ trÞ ts thuÇn. C«ng thøc tæng qu¸t ®îc x©y dùng nh sau: V0 = Vt - Vn Trong ®ã: V0: Gi¸ trÞ TS thuÇn thuéc vÒ chñ së h÷u DN. Vt: Tæng gi¸ trÞ TS mµ DN ®ang sö dông vµo SXKD. Vn: Gi¸ trÞ c¸c kho¶n nî. Tài liệu hướng dẫn ôn thi KTV 2015 3 7 Ph¬ng ph¸p x¸c ®Þnh gi¸ trÞ ts thuÇn. - C¸ch thø nhÊt: Dùa vµo b¶ng c©n ®èi kÕ to¸n t¹i thêi ®iÓm ®¸nh gi¸, lÊy tæng gi¸ trÞ TS ph¶n ¸nh ë phÇn TS trõ ®i c¸c kho¶n nî ph¶i tr¶ bªn nguån vèn. H¹n chÕ: + TS trªn b¶ng c©n ®èi kÕ to¸n lµ chi phÝ mang tÝnh lÞch sö. tµi chÝnh vµ qu¶n lý tµi chÝnh n©ng cao + Gi¸ trÞ TSC§ phô thuéc vµo c¸ch x¸c ®Þnh nguyªn gi¸, tû lÖ khÊu hao, ph¬ng ph¸p khÊu hao. + Gi¸ trÞ TSL§ phô thuéc vµo ph¬ng ph¸p h¹ch to¸n, c¸ch ph©n bæ chi phÝ. ¦u ®iÓm: + §¬n gi¶n, dÔ hiÓu, dÔ ¸p dông + Gi¸ trÞ doanh nghiÖp ®îc ®¶m b¶o b»ng mét lîng gi¸ trÞ TS cã thùc 8 Bµi tËp 1 C«ng ty Hoµng Long cã b¶ng C§KT ngµy 31/12/N nh sau: PhÇn tµi s¶n TiÒn PhÇn nguån vèn TiÒn A-TSL§ vµ ®Çu t ng¾n h¹n 1500 A- Nî ph¶i tr¶ 2700 - Hµng hãa tån kho 700 - Nî ng¾n h¹n 900 - C¸c kho¶n ph¶i thu …. 500 - Nî dµi h¹n 1800 B-TSC§ vµ ®Çu t dµi h¹n 2500 B- Nguån vèn chñ së h÷u 1300 - Nguyªn gi¸ TSC§ 3600 - Vèn gãp 800 - KhÊu hao lòy kÕ (1100) - Lîi nhuËn lu tr÷ 500 Tæng céng tµi s¶n 4000 Tæng céng nguån vèn 4000 Tµi liÖu liªn quan cho biÕt, trong kho cã 200 ...