Bài giảng Thị trường chứng khoán: Chương 9 - Trần Văn Trung

Bài giảng "Thị trường chứng khoán: Chương 9 - Định giá chứng khoán" trình bày những nội dung chính sau đây: Định giá cổ phiếu ưu đãi, định giá cổ phiếu thường; Định giá trái phiếu có lãi suất cố định, định giá trái phiếu chuyển đổi, định giá trái phiếu lãi suất thả nỗi. Mời các bạn cùng tham khảo!
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Bài giảng Thị trường chứng khoán: Chương 9 - Trần Văn Trung Chương 9 N i dungNH GIÁ CH NG KHOÁN 1. nh giá c phi u • Cp ưu ãi • Cp thư ng 2. nh giá trái phi u Trình bày: MBA.Tr n Văn Trung • TP có lãi su tc nh • TP chuy n i • TP có lãi su t th n i 9a-2 Giá tr c a ng ti n theo th i gian 1. nh giá c phi u • Giá tr tương lai – giá tr m t th i i m nào ó trong tương lai c a m t s ti n hi n t i d a theo m t m c lãi su t ã bi t. Công th c tính: • Giá tr c a ng ti n theo th i gian • nh giá CP ưu ãi FVn = PV(1+r)n • nh giá CP thư ng • Giá tr hi n t i – giá tr qui v th i i m hi n t i c a m t s ti n trong tương lai d a theo m t m c lãi su t ã bi t. Công th c tính: PV = FVn/(1+i)n = FVn(1+r)-n 9a-3 9a-4 1 Giá tr tương lai c a m t dòng ti n Mô hình chi t kh u dòng ti n Giá tr hi n t i c a dòng ti n u cu i kỳ 0 k% 1 2 …… n G i: • C: Giá tr c a t ng kho n ti n c a dòng ti n u cu i CF0 CF1 CF2 …… CFn kỳCF1/(1+r)1 • n: s lư ng kỳ h nCF2/(1+r)2 • r: lãi su t …… Công th c tính giá tr hi n t i c a dòng ti n u: ….. …..CFn/(1+r)n 9a-5 9a-6 Trư ng h p c bi t 1. 1. nh giá c phi u CP ưu ãi (prefered stock) C phi u ưu ãi là c phi u: - ư c hư ng c t c c nh hàng năm - Không có ngày áo h n => C phi u ưu ãi có tính ch t gi ng như trái phi u vĩnh c u 9a-7 9a-8 2 1.1. nh giá c phi u CP ưu ãi 1.1. nh giá c phi u CP ưu ãi• N T n m gi CP vô h n: • Ví d minh ho : • Gi s REE phát hành c phi u ưu ãi m nh giá 100$ tr c t c 9% và nhà u tư mu n lãi su t u tư là 14%, - Dp: c t c c a c phi u ưu ãi • Giá c phi u này s là: $9/0,14 = 64,29$ - r: l i nhu n u tư c phi u ưu ãi/lãi su t yêu c u• N T n m gi CP sau n năm thì bán v i giá Pn: 9a-9 9a-10 1.2. nh giá CP thư ng 1.2. nh giá CP thư ng• Phương pháp chi t kh u dòng thu nh p Mô hình chi t kh u dòng thu nh p (Discounted cashflow techniques) - Mô hình chi t kh u theo lu ng thu nh p c t c - Phương pháp nh giá c phi u theo lu ng ngân lưu h at ng - Phương pháp nh giá c phi u theo lu ng thu nh p t do (DCF – The discounted free cashflow model) • V là giá tr ư c tính c a c phi u• Các phương pháp nh giá so sánh (Relative • n là th i gian u tư vào c phi u valuation techniques) • CFi là ngân lưu trong kỳ th i - Phương pháp nh giá theo t l giá trên thu nh p (P/E) • r là t su t chi t kh u, b ng v i m c t su t l i - Phương pháp nh giá d a vào các ch s so sánh khác nhu n u tư òi h i (required rate of return) i v i l ai c phi u có liên quan. 9a-11 9a-12 3 Mô hình chi t kh u dòng thu nh p 1.2. nh giá CP thư ngMô ...