Cẩn trọng với lợi nhuận đột biến

Giá trị của cổ phiếu thì cũng phải tính đến những trường hợp trong bài viết này...Nhiều doanh nghiệp lãi lớn nhờ vào việc trữ nguyên liệu giá thấp chứ không phải do năng lực sản xuất hay uy tín thương hiệu. Giá cổ phiếu của họ vì thế không bền vững.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Cẩn trọng với lợi nhuận đột biến Cẩn trọng với lợi nhuận đột biếnGiá trị của cổ phiếu thì cũng phải tính đến những trường hợptrong bài viết này...Nhiều doanh nghiệp lãi lớn nhờ vào việc trữ nguyên liệu giáthấp chứ không phải do năng lực sản xuất hay uy tín thươnghiệu. Giá cổ phiếu của họ vì thế không bền vững.Trong danh sách các doanh nghiệp niêm yết mới báo cáo tàichính 6 tháng đầu năm đã xuất hiện nhiều đơn vị có lợi nhuậntăng cao đột biến. Đi kèm theo báo cáo tài chính là phần thuyếtminh (hoặc giải trình) về nguyên nhân tăng lợi nhuận. Tuy nhiên,do phải giữ bí mật kinh doanh hoặc không muốn người ngoài biếtrõ ngọn nguồn lợi nhuận nên nhiều doanh nghiệp chỉ thuyết minhsơ sài, khó hiểu. Nhiều nhà đầu tư vì thiếu kiến thức tài chính,thiếu kinh nghiệm thương trường, bị ngộ nhận về con số lợinhuận, thường đặt mua những cổ phiếu này ở mức giá cao, đểrồi sau đó lại ân hận...Sáu tháng đầu năm, nhiều doanh nghiệp công bố lợi nhuận khácao. Công ty cổ phần Cao su Đà Nẵng (DRC) cho biết, đạt doanhthu 884 tỷ đồng, tăng 16% so với cùng kỳ năm trước nhưng lợinhuận lại đạt 174 tỷ đồng, tăng 370%. Lợi nhuận nửa đầu nămnay tăng đột biến so với năm ngoái, nằm ngoài dự tính của mọingười, kể cả ban lãnh đạo DRC (theo nghị quyết của đại hội cổđông, năm nay DRC chỉ nêu kế hoạch 58 tỷ đồng lợi nhuận). Sởdĩ có được kết quả hoành tráng đó là do cuối năm ngoái và đầunăm nay, khi khủng hoảng còn trầm trọng, DRC đã đổ vốn muamột số lượng lớn nguyên liệu cao su tự nhiên trong nước với giárất rẻ để dự trữ. Đến nay vì giá dầu tăng cao nên cao su trên thịtrường thế giới cũng lên theo, nhờ đó sản phẩm bán được giácao nên lợi nhuận của DRC tăng đột biến.Còn đối với Công ty cổ phần Hoa Sen (HSG), đầu năm 2009, vàothời điểm giá nguyên liệu xuống mức đáy, HSG đã đổ tiền muamột lượng lớn nguyên liệu thép với giá cực thấp để dự trữ. Trongmấy tháng qua, nhờ kinh tế khởi sắc, hàng vật liệu xây dựng tiêuthụ mạnh, giá bán cao, HSG đã đẩy mạnh bán ra và thu lợi nhuậnkhá lớn. Theo báo cáo tài chính, trong 6 tháng đầu năm nay,HSG lãi ròng 125,5 tỷ đồng.Thoạt nghe có vẻ như HSG lãi nhiều lắm nhưng thực tế vì niênđộ tài chính của đơn vị này tính từ tháng 10 năm trước đến hếttháng 9 năm sau nên khoản lãi có được lại không như vậy. Trongquý đầu tiên của năm tài chính (quý IV/2008), do gặp khủnghoảng nên HSG bị lỗ 116 tỷ đồng. Như vậy, sau khi đối trừ vớikhoản lỗ này thì trong thời gian 3 quý vừa qua, HSG chỉ lãi ròngvỏn vẹn 9,5 tỷ đồng.Trong mấy phiên gần đây, nhiều nhà đầu tư đã đổ xô mua cổphiếu DRC và HSG khiến giá các cổ phiếu này tăng khá mạnh.Theo ông Nguyễn Vinh, một nhà đầu tư có nhiều kinh nghiệm tạisàn chứng khoán SSI, nếu mù quáng chạy theo để mua bằng mọigiá cổ phiếu của những doanh nghiệp có lợi nhuận đột biến thìnhà đầu tư dễ bị “sập bẫy”. Vì rồi đây, khi lượng nguyên liệu dựtrữ giá rẻ sử dụng hết thì DRC và HSG (cùng nhiều doanh nghiệpcó tình hình tương tự) sẽ phải sản xuất với nguyên liệu theo giáthị trường của thời kỳ mới. Lúc đó, chênh lệch giá sẽ không cònnhiều và như vậy lợi nhuận có thể sẽ không còn tăng đột biếnnữa.Đối với trường hợp của HSG, khoản lỗ quý IV/2008 (và quýIII/2008 cũng bị lỗ) đã làm cho đơn vị này bị mất một số tiền khálớn. Nếu nhà đầu tư không hiểu rõ đặc thù năm tài chính thì rấtcó thể ngộ nhận về khoản lãi nói trên.