Chính Sách Trả Cổ Tức

Cổ tức trả bằng tiền mặt (cash dividends) gồm 4 loại cơ bản: • Cổ tức trả bằng tiền thông thường: Cổ tức được công ty trả cho cổ đông trong kỳ hoạt động kinh doanh thông thường và được trả thường xuyên (2 -4 lần một năm) •Cổ tức thưởng: Cổ tức trả thêm ngoài cổ tức thông thường và không thường xuyên • Cổ tức đặ biệ Cổ tức chỉ trả một lầ ứ đặc biệt: ứ hỉ ả ộ lần •Cổ tức thanh lý: Cổ tức trả cho cổ đông được trích từ các g gp g...
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Chính Sách Trả Cổ TứcCHƯƠNG 6:Chính Sách Trả Cổ Tức Nội dung nghiên cứuKhái Niệm Cổ TứcChính á h ả ổ ứChí h sách trả cổ tứcCác nhân tố ảnh hưởng đến chính sách trả cổ tứcPhân loại chính sách trả cổ tứcMua lại cổ phiếuChia cổ tức bằng cổ phiếuTách ộ ổ hiếTá h gộp cổ phiếu Khái Niệm Cổ Tức ổ Cổ tức (dividend) là một khoảntrả cho cổ đông dưới dạng tiền mặthoặc cổ phiếu được trích từ lợi ặ p ợ ợnhuận để lại của công ty. Khái Niệm Cổ Tức Cổ tức trả bằng tiền mặt (cash dividends) gồm 4 loại cơbản:• Cổ tức trả bằng tiền thông thường: Cổ tức được công ty trảcho cổ đông trong kỳ hoạt động kinh doanh thông thường vàđược trả thường xuyên (2 -4 lần một năm)•Cổ tức thưởng: Cổ tức trả thêm ngoài cổ tức thông thườngvà không thường xuyên• Cổ tức đặ biệ Cổ tức chỉ trả một lầ ứ đặc biệt: ứ hỉ ả ộ lần•Cổ tức thanh lý: Cổ tức trả cho cổ đông được trích từ cácnguồn khác không phải là lợi nhuận như thặng dự vốn. g gp g Khái Niệm Cổ Tức Trình tự trả cổ tức: ổ-Ngày công bố trả cổ tức (declaration date): là ngày hội đồng quản trị củacông ty thông qua nghị quyết trả cổ tức-Ngày giao dịch không hưởng quyền (Ex-dividend date): là ngày giaodịch mà người mua cổ phiếu không được quyền nhận cổ tức, là ngàytrước 2 ngày làm việc so với ngày chốt danh sách cuối cùng. g y ệ g y g-Ngày chốt danh sách (ngày đăng ký cuối cùng-date of record) là là ngàytổ chức phát hành lập danh sách người sở hữu chứng khoán với mục đíchđể thực hiện các quyền cho cổ đông. Tại ngày chốt danh sách, nếu nhà ự ệ q y g ạ g y ,đầu tư có tên trong danh sách người sở hữu chứng khoán sẽ được nhậnquyền nhận cổ tức.-Ngày trả cổ tức (date of payment) là ngày cổ tức được chuyển đến cổ Ngàyđông. Khái Niệm Cổ TứcVí dụ: Ngày 15 tháng 1 hội đồng quản trị của công ồty A thông qua nghị quyết trả cổ tức 1$/CP. Ngàygiao dịch không hưởng q ền là 28/01 và ngà quyền à ngàyđăng ký cuối cùng là ngày 30/01. Ngày trả cổ tứclà ngày 26/02 Giả sử giá cổ phiếu A trước ngày 26/02.giao dịch không hưởng quyền là 10 USD. Từ ngàygiao dịch không hưởng quyền trở đi giá cổ phiếu Ađược điều chỉnh như thế nào. Giả định giá cổ phiếukhông thay đổi. Khái Niệm Cổ Tức Ngày giao dịch không hưởng quyền-19/01Giá=10 -t……….-3 -2 -1 0 1 2 3 ... tUSD Giá giảm 1 USD Giá=9 USD Nếu cổ tức bị đánh thuế thì sao? ế ổ ế Chính sách trả cổ tứcChính sách trả cổ tức quy định trìnhtự thời gian trả cổ tức, trả lời câuhỏi hiệ t i công t nên t ả cổ tứ hiện tại ô ty ê trả ổ tứcbao nhiêu, cao hay thấp? Các Nhân Tố Ảnh Hưởng gĐến Chính Sách Trả Cổ Tức Các ế Cá yếu tố dẫ đế chính sách t ả cổ tứ thấ : dẫn đến hí h á h trả ổ tức thấp-Thuế:Việt Nam nộp thuế thu nhập cá nhân (TNCN) từ chuyển nhượngchứng khoán theo 2 cách: •Nộp 20% thuế TNCN đối với thu nhập từ chuyển nhượng chứng khoán. Trong đó thu nhập tính thuế bằng giá bán chứng khoán –giá mua và các chi phí liên quan đến chuyển nhượng oá g á ua c p ê qua đế c uyể ượ g chứng khoán •Nộp thuế TNCN theo thuế suất 0,1% trên giá chuyển nhượng chứng khoánThuế thu nhập cá nhân từ cổ tức •Cổ tức bằng tiền Thuế TNCN= cổ tức mỗi lần trả x 5% •Cổ tức bằ cổ phiếu: Phải nộp thuế TNCN đối với h ổ bằng ổ hiế h i h ế i hoạt đ động chuyển nhượng chứng khoán và thu nhập từ đầu tư vốn khi chuyển nhượng cổ phiếu. Các Nhân Tố Ảnh Hưởng Đến Chính Sách Trả Cổ Tức ế ổ-Nếu chính sách thuế TNCN ưu tiên cho cho thu nhập từ đầu tưvốn (lợi vốn) thì công ty có xu hướng trả cổ tức thấp vì khi côngty dùng lợi nhuận để tái đầu tư sẽ làm tăng giá trị của công ty vàcổ phiếu từ đó làm tăng phần lợi vốn trong lợi suất kỳ vọng củanhà đầu tư và phần này được hưởng mức thuế suất thấp hơnmức thuế suất đối với cổ tức. ế ấ ố ổ-Thuế thu nhập cá nhân cao hơn thuế thu nhập doanh nghiệp,công ty có xu hướng trả cổ tức thấp. Nếu thuế thu nhập cá nhânthấp hơn thuế thu nhập doanh nghiệp, công ty có xu hướng trảcổ tức phần tiền dư thừa. Các Nhân Tố Ảnh Hưởng Đến g Chính Sách Trả Cổ Tức Ví dụ: Giả sử một công ty có 1.000$ tiền dư thưa sau khi đã lựa chọn đầu tư vào tất cả cácdự án có NPV âm. Công ty phải ...