Chuyện về “kền kền” trong thế giới tài chính

Kền kền là một loài chim ăn thịt nhưng còn mang nghĩa bóng chỉ việc các NĐT tài chính tìm kiếm các công ty hoạt động kém, nợ nhiều, nguy cơ phá sản mua chứng khoán giá thấp.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Chuyện về “kền kền” trong thế giới tài chính Chuyện về “kền kền” trong thếgiới tài chính Kền kền là một loài chim ăn thịt nhưng còn mang nghĩa bóng chỉ việc các NĐT tài chính tìm kiếm các công ty hoạt động kém, nợ nhiều, nguycơ phá sản mua chứng khoán giá thấp.Dù phổ biến trên thị trường tài chính thế giới nhưng gần đây, cácNĐT trong nước mới lưu tâm đến hiện tượng này khi có việc haiquỹ đầu tư nước ngoài do Indochina và Dragon Capital quản lý bịcác các cổ đông gây sức ép, yêu cầu đóng quỹ trước thời hạn.Tuy nhiên trong tương lai, các NĐT trong nước có thể dần phảiquen với việc này…Trường phái đầu tư kền kềnTrên thế giới, từ lâu, các quỹ đóng có thể trở thành mục tiêu củanhững con kền kền. Sự chênh lệch giữa giá trị tài sản ròng(NAV) và thị giá của chứng chỉ quỹ thường là món hời hấp dẫncác NĐT tổ chức săn đuổi.Theo số liệu của Bloomberg, đăng tải ngày 2/7/2010, có ít nhất 6quỹ năng lượng tại Châu Âu, quản lý hơn 158 triệu USD đã lànạn nhân của các cuộc tấn công và chịu thúc thủ trong nửa đầunăm 2010, trong đó, riêng tháng 5 và 6 đã diễn ra 4 vụ.Lý do chính là hoạt động của các quỹ đều có thành tính yếu kémhơn so với thị trường chung, các con kền kền bắt được của trờicho, tấn công và yêu cầu các quỹ đóng trước thời hạn bằng cáchbán ra các khoản đầu tư. Những con kền kền được hưởng lợitrên sự chênh lệch giữa thị giá chứng chỉ quỹ và NAV khi quỹbuộc phải thanh lý trước thời hạn.Tạp chí BusinessWeek tổng kết, trào lưu đầu tư theo trườngphái kền kền vốn rất thịnh hành ở châu Mỹ Latinh cuối thế kỳtrước với nhiều tập đoàn tại Anh và Mỹ nổi tiếng trong giới kềnkền như: Phillip Goldstein (New York), Newgate ManagementAssociates (Greenwich), Harvard College, City of LondonInvestment Management, Lazard Freres & Co…BusinessWeek cho biết, vào năm 1997, trong số 487 quỹ đóngniêm yết trên TTCK New York, có 365 quỹ giao dịch dưới giá trịtài sản ròng, mức mất giá trung bình là 9,23%, cá biệt, một số quỹtỷ lệ chiết khấu lên tới trên 15%.BusinessWeek tổng kết, các quỹ có mức chiết khấu giữa thị giávà NAV trên 15%, quá lệ thuộc vào sự nắm giữ của các tổ chức(trên 20%) đều có nguy cơ trở thành mục tiêu tấn công của cácbầy kền kền: Các NĐT lớn xúi giục các cổ đông khác về mối lợikhi thanh lý quỹ.Dù rằng các cuộc tấn công bên ngoài không phải bao giờ cũnghiệu quả do một số quỹ có bản cáo bạch cho phép Ban điều hànhcó thể mua lại chứng chỉ quỹ dự phòng cho việc giảm giá, hoặcchuyển thành quỹ mở.Không chỉ các tổ chức tài chính, nhiều nhà tài phiệt cũng đượcmệnh danh là NĐT kền kền. Trong số này nổi tiếng là tỷ phúngười Mỹ Wilbur Ross (đã từng tuyên bố đầu tư vào ngành dệtmay Việt Nam).Phi vụ điển hình nhất và thành công để đời là việc Wilbur Rosstạo dựng một tập đoàn thép lớn từ ba tập đoàn thép đã phá sản.Phương thức kinh doanh của Wilbur Ross thực ra rất dễ, nhưnglại khó bắt chước: Ông mua lại toàn bộ hoặc đa số cổ phần củamột công ty sắp phá sản, thua lỗ, hay đang ở trong tình trạng yếukém với cái giá rẻ mạt nhất.Sau đó Wilbur Ross tìm cách sáp nhập công ty này với một côngty bé hơn nhiều, nhưng lành mạnh về tài chính để thành lập mộtDN mới với thị phần của công ty phá sản.Thiên tài đầu cơ Geogre Soros cũng là một kền kền chúa.Soros lừng danh về việc đã kiếm cho mình 1 tỷ USD trong vòngmột đêm khi dự đoán đúng về sự biến động của đồng bảng Anhvào năm 1992…Miêu tả về các hoạt động đầu cơ, nhà báo Mỹ Thomas L.Friedman còn đi xa hơn một bước khi đưa ra khái niệm bầy thúđiện tử trong cuốn sách nổi tiếng Chiếc Lexus và cây Ô-liu, vắntắt: Các thị trường vốn trên toàn cầu giống như hình ảnh mộtkhu rừng rậm nhiệt đới. Người cầm trịch luật chơi trong sânchơi toàn cầu hoá này là các tổ chức kinh tế - tài chính đượcmệnh danh là bầy thú điện tử, bao gồm từ các công ty xuyênquốc gia tới các tay buôn tiền tệ, từ các quỹ hưu bổng, hỗ tương,đầu cơ tới các công ty bảo hiểm, từ các nhà băng tới NĐT cánhân...Bầy thú điện tử chỉ có một mục tiêu duy nhất là lợi nhuận và lợinhuận và thậm chí có thể đủ sức mạnh để tàn phá cả một nềnkinh tế (Thái Lan năm 1997) hay hạ bệ cả một chính phủ(Indonesia năm 1998).Thực tế Việt NamViệc các quỹ Indochina hay Dragon Capital vừa qua bị ép thoáivốn có thể chỉ là bề nổi của tảng băng chìm. Nhiều quỹ đầu tư cóchứng chỉ quỹ niêm yết tại TTCK nước ngoài đều đứng trướcnguy cơ trở thành mục tiêu để bầy kền kền tấn công. Tuy nhiên,bầy kền kền cũng đã lọt vào tầm mắt giám sát của cơ quanquản lý.Trong buổi hội thảo cuối tuần trước tại CTCK VNDirect, TS. LêXuân Nghĩa, Phó Chủ nhiệm Ủy ban Giám sát tài chính quốc giacho biết, trong số các NĐT đang nắm giữ trái phiếu quốc tế domột DN lớn ở Việt Nam phát hành hiện nay đáng chú ý có mộtcông ty luật có ...