Định gía tài sản vốn

Ý tưởng chung đằng sau mô hình định giá tài sản vốn là các nhà đầu tư khi tiến hành đầu tư vốn của mình vào bất cứ tài sản gì thì cũng được bù đắp lại theo hai cách: giá trị tiền tệ theo thời gian và rủi roÝ tưởng chung đằng sau mô hình định giá tài sản vốn là các nhà đầu tư khi tiến hành đầu tư vốn của mình vào bất cứ tài sản gì thì cũng được bù đắp lại theo hai cách: giá trị tiền tệ theo thời gian và rủi ro...
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Định gía tài sản vốn 4/3/2013 M C TIÊU BÀI H C K t thúc chương ngư i h c có kh năng: N m ư c các ki n th c n n t ng cho ho t ng u tư và qu n lý danh m c u tư v i các lý thuy t: Lý thuy t th trư ng hi u qu , ý nghĩa c a các hình thái th trư ng hi u qu v i ho t ng u tư Mô hình nh giá tài s n v n (Capital Assets Pricing Model – CAMP), m i liên quan gi a r i ro và l i nhu n ư c tính, phán oán ư c l i su t kỳ v ng i v i tài s n chưa giao d ch trên th trư ng Nghiên c u ư ng th trư ng v n (CML) và ư ng th trư ng ch ng khoán (SML) làm n n t ng cho ho t ng qu n lý danh m c u tư Gi ng viên: Ths Nguy n Ti n Trung N I DUNG BÀI H C Th trư ng hi u qu Mô hình nh giá tài s n v n ư ng th trư ng v n và ư ng th trư ng ch ng khoán. Mô hình CAPM H s Beta Gi ng viên: Ths Nguy n Ti n Trung 1 4/3/2013 1. TH TRƯ NG HI U QU 1. TH TRƯ NG HI U QU Phân ph i hi u qu : Phân ph i hi u qu Th trư ng ư c coi là có hi u qu v m t phân ph i khi các tài nguyên khan hi m ư c phân ph i m t cách t t nh t. Th Ngư i tr giá cao nh t m i giành ư c quy n s trư ng d ng tài nguyên. hi u qu i v i th trư ng ch ng khoán và th trư ng v n, tính hi u qu th hi n phân ph i các Thông tin Ho t ng ngu n v n có th u tư sao cho hi u qu nh t hi u qu hi u qu Gi ng viên: Ths Nguy n Ti n Trung Gi ng viên: Ths Nguy n Ti n Trung 1. TH TRƯ NG HI U QU 1. TH TRƯ NG HI U QU Hi u qu ho t ng: Hi u qu v m t thông tin: Th trư ng ư c coi là có hi u qu v m t ho t ng Th trư ng ư c coi hi u qu v m t thông tin khi các chi phí giao d ch trong th trư ng ó ư c n u th giá hi n hành ph n ánh và t c th i t t quy t nh theo quy lu t c nh tranh. c các thông tin có nh hư ng t i th trư ng. Th trư ng ư c t trong s c nh tranh lành m nh gi a nhà ti p th và nhà môi gi i ki m l i nhu n thông thư ng (không ph i l i nhu n c quy n) Chi khi chi phí giao d ch b ng 0 thì thì trư ng ư c coi hi u qu . Trên th c t n u không có chi phí giao d ch thì th trư ng không th t n t i Gi ng viên: Ths Nguy n Ti n Trung Gi ng viên: Ths Nguy n Ti n Trung 2 4/3/2013 1. TH TRƯ NG HI U QU 2. CÁC HÌNH THÁI C A TH TRƯ NG HI U QU V lý thuy t ngư i ta luôn gi nh r ng, th Ta có th phân chia th trư ng hi u qu thành 3 trư ng có hi u qu v m t phân ph i và ho t hình thái ng, do ó khi nói n th trư ng hi u qu Hình thái y u (Weak Form) ngư i ta ch nói n hi u qu v m t thông tin. Hình thái trung bình (Semi strong form) Th trư ng hi u qu là th trư ng trong ó giá Hình thái m nh (Strong form) c c a ch ng khoán ã ph n ánh y , t c th i các thông tin hi n có trên th trư ng Gi ng viên: Ths Nguy n Ti n Trung Gi ng viên: Ths Nguy n Ti n Trung 2. CÁC HÌNH THÁI C A TH TRƯ NG HI U QU 2. CÁC HÌNH THÁI C A TH TRƯ NG HI U QU Hình thái y u c a th trư ng: Hình thái y u c a th trư ng: Giá c ch ng khoán ã ph n ánh y và k p th i T t c các thông tin trên th trư ng u ư c các nh ng thông tin trong quá kh v giao d ch c a th nhà u tư n m b t và nghiên c u. trư ng như kh i lư ng, giá c ch ng khoán Ví d : gi s trong th trư ng t n t i quy lu t trong quá Các thông tin s nhanh chóng ư c ph n ánh vào kh như sau: Giá ch ng khoán gi m vào ngày giao d ch giá ch ng khoán. cu i cùng c a năm và tăng lên trong ngày giao d ch u Không có thông tin nào trong quá kh có th d tiên c a năm Th trư ng hình thái y u s nhanh chóng ...