Khóa luận tốt nghiệp Tài chính ngân hàng: Tác động của các yếu tố vĩ mô đến thị trường chứng khoán Việt Nam

Mục tiêu nghiên cứu của đề tài là tìm ra xu hướng tác động của các yếu tố vĩ mô trong ngắn và dài hạn đến chỉ số giá chứng khoán, từ đó đưa ra các giải pháp, kiến nghị thích hợp nhằm phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam. Mời các bạn cùng tham khảo nội dung chi tiết.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Khóa luận tốt nghiệp Tài chính ngân hàng: Tác động của các yếu tố vĩ mô đến thị trường chứng khoán Việt NamBỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƢỚC VIỆT NAM TRƢỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP. HỒ CHÍ MINH PHẠM DUY TÍNHTÁC ĐỘNG CỦA CÁC YẾU TỐ VĨ MÔ ĐẾN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM KHOÁ LUẬN TỐT NGHIỆP CHUYÊN NGÀNH: TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG MÃ SỐ: 7340201 TP. HỒ CHÍ MINH, NĂM 2018BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƢỚC VIỆT NAM TRƢỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP. HỒ CHÍ MINH PHẠM DUY TÍNH TÁC ĐỘNG CỦA CÁC YẾU TỐ VĨ MÔ ĐẾN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM KHOÁ LUẬN TỐT NGHIỆP CHUYÊN NGÀNH: TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG MÃ SỐ: 7340201 NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC PGS.TS. ĐẶNG VĂN DÂN TP. HỒ CHÍ MINH, NĂM 2018 TÓM TẮT Thị trường chứng khoán là một loại hình của thị trường tài chính nơi mà các cổ phiếucủa công ty niêm yết và các loại chứng khoán khác được giao dịch bởi các nhà đầu tư. Thịtrường chứng khoán đóng một vai trò quan trọng trong sự phát triển của nền kinh tế như làthúc đẩy quá trình huy động vốn của các công ty niêm yết và duy trì sự phát triển bền vữngcủa nền kinh tế. Thị trường chứng khoán Việt Nam là một trong những thị trường cận biênnên cần được phát triển để có thể vận hành một cách hiệu quả hơn nhằm thực hiện các vaitrò của mình. Do đó, việc đánh giá các nhân tố vĩ mô ảnh hưởng đến thị trường chứng khoánViệt Nam có vai trò quan trọng đối với Chính phủ cũng như là các nhà đầu tư. Nghiên cứu này kiểm tra ảnh hưởng của sự biến động nền kinh tế vĩ mô lên giá chứngkhoán thông qua các nhân tố vĩ mô được chọn gồm tổng sản phẩm quốc nội, chỉ số giá tiêudùng, tỷ giá hối đoái, lãi suất cơ bản, cung tiền theo quan điểm rộng, đầu tư trực tiếp nướcngoài, giá vàng và giá dầu thô. Các chuỗi dữ liệu thời gian được thu thập từ Quỹ tiền tệ quốctế (IMF), Ngân hàng phát triển Châu Á (ADB), Hội đồng vàng thế giới và các nguồn đángtin cậy khác từ tháng 1/2001 đến tháng 6/2017. Nghiên cứu đã khai thác sự hiện diện tíchhợp bậc 1 – I(1) của chuỗi dữ liệu thời gian để áp dụng quy trình kiểm định đồng liên kếtJohansen và tiến hành phân tích dữ liệu theo mô hình vector hiệu chỉnh sai số (Vector ErrorCorrection Model - VECM). Kiểm định Johansen chỉ ra rằng các biến có tồn tại mối quan hệ đồng liên kết và môhình VECM chỉ ra sự tồn tại của cả cân bằng dài hạn và mối quan hệ ngắn hạn của các biếnvĩ mô đến giá cổ phiếu. Cụ thể, kết quả cho thấy tác động dương của giá vàng, tổng sảnphẩm quốc nội đến giá cổ phiếu trong khi chỉ số giá tiêu dùng và lãi suất cơ bản có mối quanhệ âm. Tác động dương của tổng sản phẩm quốc nội lên giá cổ phiếu được giải thích thôngqua mối quan hệ nghịch chiều của chỉ số giá tiêu dùng đến chỉ số giá cổ phiếu. Ngoài ra, đầutư trực tiếp nước ngoài có mối quan hệ dương và cung tiền có mối quan hệ âm nhưng nhữnghệ số này đều không có ý nghĩa thống kê. Tuy nhiên, nghiên cứu không đủ cơ sở để kết luậnvề mối quan hệ giữa giá dầu và tỷ giá đến giá cổ phiếu. Kết quả phân tích hàm phản ứngxung và phân rã phương sai cho thấy trong ngắn hạn thì tổng sản phẩm quốc nội, cung tiềnvà lãi suất cơ bản là những yếu tố then chốt tác động đến sự biến động của chỉ số VN-Index. ABSTRACT The stock market is a financial market where investors buy and sell shares of publiclylisted companies and other securities. This market has an important role in economicprosperity that enhances capital formation of public corporation and sustains economicgrowth. The stock market in Vietnam is one of the frontier markets so it needs to bedeveloped to operate more and more effectively for completing its roles. Therefore,evaluation of the impact of macroeconomic factors on Vietnam stock market plays vital rolefor the government as well as investors. This study examined the effects of macroeconomic volatility on stock prices viaselected macro variables including gross domestic product, consumer price index, exchangerate, monetary policy-related interest rate, money supply (M2), foreign direct investment,gold price, oil crude price. Time series data was obtained from The International MonetaryFund (IMF), The Asia Development Bank (ADB), The World Gold Council and othersources trustworthiness from 1/2001 to 6/2017. The study exploits the presence of the orderof integration which is one – I(1) on the time series data to apply the Johansen procedure andthe Vector Error Correction Model (VECM) for data analysis. The Johansen test of cointegration reveals that variables are cointegrated and theVECM reveals existence of both long-run equilibrium and short-run relationship betweenstock price an ...