Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Mối quan hệ giữa cấu trúc vốn, hiệu quả hoạt động và cấu trúc sở hữu - Bằng chứng thực nghiệm của các doanh nghiệp sản xuất niêm yết trên sàn chứng khoán Việt Nam

Mục tiêu nghiên cứu này là khảo sát mối quan hệ của cấu trúc vốn (thể hiện qua tỷ số tổng nợ trên tổng tài sản), cơ cấu vốn chủ sở hữu (sở hữu nhà nước, sở hữu nước ngoài và sở hữu nhà quản trị) và hiệu quả hoạt động (Tobin’s Q) của các doanh nghiệp sản xuất niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2012-2015. Từ đó luận văn đưa ra những gợi ý về chính sách để các doanh nghiệp điều chỉnh cấu trúc vốn của doanh nghiệp mình cho hợp lý và đạt kết quả cao nhất.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Mối quan hệ giữa cấu trúc vốn, hiệu quả hoạt động và cấu trúc sở hữu - Bằng chứng thực nghiệm của các doanh nghiệp sản xuất niêm yết trên sàn chứng khoán Việt Nam BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH ----------- NGUYỄN THỊ NGỌC LANMỐI QUAN HỆ GIỮA CẤU TRÚC VỐN, HIỆU QUẢHOẠT ĐỘNG VÀ CƠ CẤU SỞ HỮU: BẰNG CHỨNGTHỰC NGHIỆM CÁC DOANH NGHIỆP SẢN XUẤT TRÊN SÀN CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH - NĂM 2017 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP. HỒ CHÍ MINH ----------- NGUYỄN THỊ NGỌC LAN MỐI QUAN HỆ CẤU TRÚC VỐN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG VÀ CƠ CẤU SỞ HỮU: BẰNG CHỨNG THỰCNGHIỆM CÁC DOANH NGHIỆP SẢN XUẤT TRÊN SÀN CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Chuyên ngành: Tài chính - Ngân hàng Mã số: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾNGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: TS. LÊ ĐẠT CHÍ TP. HỒ CHÍ MINH - NĂM 2017 LỜI CAM ĐOANTôi xin cam kết luận văn này là công trình nghiên cứu của riêng cá nhân dưới sựhướng dẫn của TS Lê Đạt Chí. Các nguồn tài liệu trích dẫn, các số liệu và nội dung sửdụng trong trong luận văn này được thu thập từ từ thực tế có nguồn gốc rõ ràng, trungthực, khách quan. Tôi xin chịu trách nhiệm cá nhân về luận văn của mình. Tác giả NGUYỄN THỊ NGỌC LAN MỤC LỤCTRANG PHỤ BÌALỜI CAM ĐOANMỤC LỤCDANH MỤC BẢNG BIỂUCHƯƠNG 1. TỔNG QUAN VỀ BÀI NGHIÊN CỨU ............................................... 2 1.1 Lý do chọn đề tài .................................................................................................. 2 1.2 Mục tiêu nghiên cứu ............................................................................................ 3 1.3 Vấn đề nghiên cứu ............................................................................................... 4 1.4 Phương pháp nghiên cứu .................................................................................... 4 1.5 Ý nghĩa của nghiên cứu ....................................................................................... 5 1.6 Bố cục bài nghiên cứu.......................................................................................... 5CHƯƠNG....................................................................................................................... 72. TỔNG QUAN LÝ THUYẾT VÀ CÁC NGHIÊN CỨU TRƯỚC ........................ 7 2.1 Lý thuyết về cấu trúc vốn .................................................................................... 7 2.1.1 Lý thuyết của Franco Modigliani và Merton Miller (MM) về cấu trúc vốn ... 7 2.1.2 Lý thuyết đánh đổi ........................................................................................... 8 2.1.3 Lý thuyết trật tự phân hạng ............................................................................. 9 2.1.4 Lý thuyết về chi phí đại diện .......................................................................... 10 2.1.5 Lý thuyết lợi nhuận hoạt động ròng .............................................................. 11 2.1.6 Lý thuyết cấu trúc vốn tối ưu ......................................................................... 11 2.2 Mối quan hệ giữa hiệu quả hoạt động, cấu trúc vốn và cơ cấu vốn cổ phần ........................................................................................................................... 11 2.2.1 Cấu trúc vốn tác động lên hiệu quả hoạt động ............................................. 11 2.2.2 Hiệu quả hoạt động tác động đến cấu trúc vốn ............................................ 17 2.2.3 Mối quan hệ cấu trúc vốn cổ phần và chi phí đại diện của nợ và vốn chủ sở hữu ..................................................................................................................... 18CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU ...................................................... 21 3.1 Tình hình nền kinh tế Việt Nam trong giai đoạn từ 2012 – 2015 .................. 21 3.2 Mô hình thực nghiệm ........................................................................................ 22 3.2.1 Mô hình thực nghiệm 1: cấu trúc vốn tác động lên hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp .......................................................................................................... 22 3.2.2 Mô hình thực nghiệm 2: hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp tác động lên cấu trúc vốn ...................................................................................................... 28 3.3 phương pháp nghiên cứu .................................................................................. 32 3.3.1 Thống kê mô tả .............................................................................................. 32 3.3.2 Phân tích tương quan .................................................................................... 33 3.3.3 Phân tích đa cộng tuyến ................................................................................ 33 3.3.4 Phân tích hồi quy trên dữ liệu bảng .............................................................. 34 3.3.5 Kiểm định các giả thuyết của mô hình hồi quy ............................................. 36 Kiểm định phương sai của sai số thay đổi: ............................................................ 36 Kiểm định sự tương quan giữa các phần dư: ......................................................... 37 Hiện tượng nội sinh ................................................................................................ 37 3.3.6 Phương pháp hồi quy GMM ............... ...