Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Mối quan hệ giữa chính sách chi trả cổ tức và dòng tiền bất định tại các công ty niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán TP. HCM

Mục tiêu của bài nghiên cứu là nghiên cứu thực nghiệm mối quan hệ giữa chính sách chi trả cổ tức và dòng tiền bất định bằng cách quan sát mẫu gồm các công ty niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh từ năm 2010 đến 2013.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Mối quan hệ giữa chính sách chi trả cổ tức và dòng tiền bất định tại các công ty niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán TP. HCM BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM ---------------- BÙI THỊ KIM HUYỀNMỐI QUAN HỆ GIỮA CHÍNH SÁCH CHI TRẢCỔ TỨC VÀ DÒNG TIỀN BẤT ĐỊNH TẠI CÁCCÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN SÀN GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN TP. HCM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Thành phố Hồ Chí Minh – Năm 2014 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP. HCM ---------------- BÙI THỊ KIM HUYỀNMỐI QUAN HỆ GIỮA CHÍNH SÁCH CHI TRẢCỔ TỨC VÀ DÒNG TIỀN BẤT ĐỊNH TẠI CÁCCÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN SÀN GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN TP. HCM Chuyên ngành : Tài chính – Ngân hàng Mã số : 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC GS.TS Trần Ngọc Thơ Thành phố Hồ Chí Minh – Năm 2014 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan luận văn “Mối quan hệ giữa chính sách chi trả cổtức và dòng tiền bất định tại các công ty niêm yết trên sàn giao dịchchứng khoán TP. HCM” là công trình nghiên cứu của chính tôi, có sự hỗtrợ từ giáo viên hướng dẫn là GS.TS Trần Ngọc Thơ. Ngoài những tài liệu tham khảo đã được trích dẫn trong luận văn,tôi cam đoan rằng mọi số liệu và kết quả nghiên cứu của luận văn nàychưa từng được công bố hoặc được sử dụng dưới bất cứ hình thức nào. TP. Hồ Chí Minh, ngày tháng năm 2014 Tác giả Bùi Thị Kim Huyền MỤC LỤCTRANG PHỤ BÌALỜI CAM ĐOANMỤC LỤCDANH MỤC CÁC BẢNG BIỂUTÓM TẮT ....................................................................................................................... 11. GIỚI THIỆU CHUNG ............................................................................................ 22. TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY ............................................ 6 2.1 Tính bất định trong dòng tiền ................................................................................ 6 2.2 Lý thuyết về vòng đời của doanh nghiệp .............................................................. 9 2.3 Chi phí đại diện ................................................................................................... 11 2.4 Cơ hội đầu tư ....................................................................................................... 13 2.5 Các nhân tố khác ................................................................................................. 153. DỮ LIỆU VÀ PHƯƠNG PHÁP LUẬN .............................................................. 18 3.1 Dữ liệu nghiên cứu .............................................................................................. 18 3.2 Các biến nghiên cứu ............................................................................................ 20 3.3 Phương pháp nghiên cứu..................................................................................... 264. KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU ................................................................................... 30 4.1 Thống kê mô tả về các biến chính sử dụng trong bài nghiên cứu ...................... 30 4.2 Kiểm tra hiện tượng đa cộng tuyến ..................................................................... 31 4.3 Mối tương quan giữa chính sách chi trả cổ tức và bốn nhân tố chính ................ 32 4.4 Mô hình hồi quy Tobit về chính sách chi trả cổ tức ........................................... 34 4.5 Mô hình hồi quy Logit về xác suất chi trả cổ tức ............................................... 39 4.6 Dòng tiền bất định và TOTALP .......................................................................... 42 4.7 Khả năng dự đoán của dòng tiền bất định đối với những thay đổi trong chính sách cổ tức .................................................................................................................. 46 4.8 Biến đại diện khác cho dòng tiền bất định .......................................................... 51 4.9 Dòng tiền bất định và vòng đời của doanh nghiệp ............................................. 545. KẾT LUẬN ............................................................................................................ 58TÀI LIỆU THAM KHẢOPHỤ LỤC DANH MỤC BẢNG BIỂUBảng 3.1 – Mô tả các biến chính sử dụng trong bài nghiên cứu. .................................... 24Bảng 4.1 – Trình bày kết quả thống kê mô tả các biến chính trong bài nghiên cứu....... 30Bảng 4.2 – VIF giữa các biến giải thích trong mô hình trong giai đoạn 2010-2013 ...... 31Bảng 4.3 – Ma trận tương quan giữa các biến trong mô hình trong giai đoạn 2010-2013………………….………. ...................................................................................... .31Bảng 4.4 – Trình bày kết quả phân tích tương quan của 240 công ty niêm yết trên sàngiao dịch chứng khoán TP. HCM .................................................................................. 33Bảng 4.5 – Trình bày kết quả hồi quy Tobit về chính sách chi trả cổ tức. ..................... 35Bảng 4.6 – Trình bày kết quả hồi quy Logit về xác suất chi trả cổ tức… . …………….40Bảng 4.7 – Trình bày kết quả hồi quy Tobit về tổng giá trị cổ tức được chi trả...… .. ....43Bảng 4.8 – Trình bày thống kê mô tả tính bất định trong dòng tiền SRVOL của bốnnhóm công ty ................................................................................................................... 45Bảng 4.9 – Trình bày thống kê mô tả độ trễ của dòng tiền bất định SRVOL_L đối vớicác công ty bắt đầu và từ bỏ chi trả cổ ...