Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Tác động hành vi nhà quản lý đến quyết định cấu trúc vốn của doanh nghiệp

Mục đích của luận văn “Tác động hành vi nhà quản lý đến quyết định cấu trúc vốn của doanh nghiệp” là nghiên cứu mối quan hệ giữa các đặc điểm của nhà quản lý đối với quyết định cấu trúc vốn của doanh nghiệp. Tiếp đó, nếu tồn tại mối quan hệ này thì mức độ tác động của các đặc điểm này đối với quyết định đó như thế nào.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Tác động hành vi nhà quản lý đến quyết định cấu trúc vốn của doanh nghiệp BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH ------------------ HOÀNG THỊ HẠNHTÁC ĐỘNG HÀNH VI NHÀ QUẢN LÝ ĐẾN QUYẾT ĐỊNH CẤU TRÚC VỐN CỦA DOANH NGHIỆP LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP.Hồ Chí Minh - Năm 2012 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠOTRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH ------------------- HOÀNG THỊ HẠNHTÁC ĐỘNG HÀNH VI NHÀ QUẢN LÝ ĐẾN QUYẾT ĐỊNH CẤU TRÚC VỐN CỦA DOANH NGHIỆP Chuyên ngành: Tài chính – Ngân hàng Mã số : 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Người hướng dẫn khoa học: TS. HAY SINH TP.Hồ Chí Minh - Năm 2012 LỜI CAM ĐOANTôi tên là: Hoàng Thị HạnhNgày sinh: 15/05/1983Nơi sinh: Hải Dương Tôi xin cam đoan rằng đây là công trình nghiên cứu của riêng tôi với sự giúpđỡ tận tình của người hướng dẫn khoa học là TS. Hay Sinh. Các nội dung và kếtquả trong nghiên cứu này là trung thực và chưa từng được ai công bố trong bất cứcông trình nào. Số liệu trong mô hình được chính tác giả thu thập, xử lý và có ghi rõnguồn gốc. Ngoài ra, trong luận văn còn có sử dụng một số trích dẫn từ các nghiêncứu khác có ghi rõ trong phần tài liệu tham khảo và phần trích dẫn. Nếu có bất kỳ sự gian lận nào, tôi xin hoàn toàn chịu trách nhiệm trước HộiĐồng nhà trường. TP. Hồ Chí Minh, ngày 18 tháng 10 năm 2012 NGƯỜI CAM ĐOAN HOÀNG THỊ HẠNH LỜI CÁM ƠN Luận văn này được hoàn thành, với sự giúp đỡ rất nhiều từ Quý thầy cô, bạnbè, gia đình và đồng nghiệp. Qua đây, tôi xin chân thành gửi lời cám ơn sâu sắcđến TS. Hay Sinh, người đã tận tình hướng dẫn, giúp đỡ tôi rất nhiều trong suốt quátrình thực hiện và hoàn thành luận văn này. Ngoài ra tôi cũng gửi lời cám ơn chânthành, sâu sắc tới: - Các Thầy, Cô trong khoa Tài Chính Doanh Nghiệp, đặc biệt là TS. Lê ĐạtChí đã cho tôi những nhận xét, hướng dẫn nhiệt tình trong quá trình thực hiện vàhoàn thành luận văn này - Tập thể lớp TCDN K19 – Ngày 02 đã có những nhận xét, trao đổibổ ích trong suốt quá trình hoàn thành đề tài. - Ban Giám Đốc và tập thể các thầy cô trong khoa Kế toán của Trường Đạihọc Lao Động Xã Hội Cơ Sở II đã tạo điều kiện và hỗ trợ những tài liệu quý giátrong suốt quá trình học tập khóa học và hoàn thành luận văn này. - Những nhà quản lý – những người đã bớt chút thời gian để trả lời bảng câuhỏi khảo sát để tôi có được các dữ liệu phân tích trong nghiên cứu này. Đặc biệt tôi muốn gửi lời cám ơn tới gia đình của mình, bạn bè, đồng nghiệp,những người đã luôn đồng hành, sát cánh và giúp tôi vượt qua mọi khó khăn trongquá trình thực hiện luận văn này để đạt được kết quả như ngày hôm nay. TÓM TẮT Nghiên cứu này xem xét các đặc điểm của nhà quản lý có ảnh hưởng tới việcra quyết định cấu trúc vốn cũng như đo lường mức độ tác động của các nhân tố đốivới việc ra quyết định này. Dữ liệu được thu thập dựa vào việc phát bảng câu hỏikhảo sát cho các nhà quản lý hiện đang làm việc cho công ty cổ phần có niêm yếtchứng khoán tại thị trường chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh. Để xem xét mốiquan hệ cũng như đo lường mức độ tác động về các đặc điểm của nhà quản lý đốivới quyết định cấu trúc vốn, tác giả sử dụng phương pháp phân tích tương quan vàphân tích hồi quy thứ bậc. Kết quả nghiên cứu cho thấy khẩu vị rủi ro, sự lạc quan,sự chinh phục và tính bất định đều có ảnh hưởng tới quyết định cấu trúc vốn.Nguyên nhân là nhà quản lý có khẩu vị rủi ro, sự lạc quan, sự chinh phục và e ngạitính bất định thì có nhận định khác biệt với nhận định của thị trường chứng khoán.Sự khác biệt giữa nhận định của nhà quản lý và nhìn nhận của thị trường chứngkhoán là về tốc tăng trưởng và mức độ rủi ro của dòng thu nhập trong tương lai củacông ty. Mức độ khác biệt lớn hay nhỏ sẽ ảnh hưởng tới nguồn tài trợ được sử dụngvà do đó ảnh hưởng tới quyết định cấu trúc vốn của doanh nghiệp. Từ các kết quảnghiên cứu đạt được, tác giả đề xuất một số kiến nghị cho HĐQT, nhà quản lý vànhững nhà nghiên cứu quan tâm tới lĩnh vực tài chính hành vi ở Việt Nam. MỤC LỤCLỜI MỞ ĐẦU................................................................................................................ 1 1. Tính cấp thiết, ý nghĩa khoa học và thực tiễn của đề tài ............................... 1 2. Mục đích nghiên cứu ..................................................................................... 2 3. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu ................................................................. 3 4. Phương pháp nghiên cứu ............................................................................... 3 5. Kết cấu luận văn ............................................................................................ 3CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ CẤU TRÚC VỐN VÀ HÀNH VI CÁNHÂN…………………………………………………………………………..... 4 1.1 Lý thuyết tài chính hành vi ............................................................................ 4 1.2 Nghiên cứu thực nghiệm về tác động của hành vi nhà quản lý đến quyết định cấu trúc vốn .......................................................................................................... 5 1.2.1 Sự lạc quan (Optimism) và cấu trúc vốn.................................................. 6 1.2.2 Khẩu vị rủi ro (Risk Tolerance) và cấu trúc vốn ..................................... 9 1.2.3 Tính bất định (Intolerance to Ambiguity) và cấu trú ...