Thanh khoản TTCK: Một góc nhìn khác!

Tuy nhiên, trên thị trường tài chính nói chung, tính thanh khoản không hẳn là một khái niệm khẳng định giá trị thực của thị trường, hay tài sản được giao dịch. Thanh khoản của toàn thị trường, và thanh khoản của một loại tài sản tăng cao, không có nghĩa giá trị của thị trường, hay tài sản đó được đánh giá tốt và ngược lại.Nếu như vàng là loại tài sản có tính thanh khoản rất cao, bất kỳ lúc nào cũng có thể chuyển thành tiền dễ dàng với giá ổn định, thì máy móc cũ là...
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Thanh khoản TTCK: Một góc nhìn khác! Thanh khoản TTCK: Một góc nhìn khác!Tuy nhiên, trên thị trường tài chính nói chung, tính thanh khoản không hẳn là mộtkhái niệm khẳng định giá trị thực của thị trường, hay tài sản được giao dịch.Thanh khoản của toàn thị trường, và thanh khoản của một loại tài sản tăng cao,không có nghĩa giá trị của thị trường, hay tài sản đó được đánh giá tốt và ngượclại.Dòng tiền đầu cơ tái nhập cuộcNếu như vàng là loại tài sản có tính thanh khoản rất cao, bất kỳ lúc nào cũng cóthể chuyển thành tiền dễ dàng với giá ổn định, thì máy móc cũ là loại có thanhkhoản thấp, bán không ai mua hoặc chỉ mua rẻ. Trong lĩnh vực ngân h àng, thanhkhoản là lượng tiền mặt mà một ngân hàng đang nắm giữ và có thể sử dụng.Trên TTCK, một mã cổ phiếu được coi là có thanh khoản tốt khi nó được giaodịch nhiều, tức là người ta có thể mua hay bán nó tương đối dễ dàng. Còn nếu xéttổng thể cả một sàn giao dịch như HOSE hay HNX thì “thanh khoản của thịtrường” đồng nghĩa với tổng khối lượng/giá trị giao dịch của tất cả các cổ phiếutrong một hoặc một số phiên giao dịch. Hiện nay, mọi người gần như đều có cáchnhìn chung: Chứng khoán được giao dịch nhiều thì gọi là thanh khoản cao, trái lại thấp.làĐối với các chuyên gia chứng khoán, các nhà đầu tư và nhất là các công ty chứngkhoán (CTCK) sống nhờ phí môi giới thì thanh khoản cao hiển nhiên tốt hơn thanhkhoản thấp, thị trường sôi động lắm kẻ bán người mua nhất định phải thú vị hơnthị trường lặng ngắt, mua bán cầm chừng. Nếu thị trường cứ lạnh lẽo triền miên thìcác CTCK sẽ lâm nguy nên không có gì khó hiểu khi các CTCK luôn hô hào, độngviên, kích thích tinh thần nhà đầu tư. Nhiều người luôn nói rằng TTCK là hàn thửbiểu của nền kinh tế; TTCK mà sôi động tức là nền kinh tế đang tốt và ngược lại,TTCK èo uột chứng tỏ nền kinh tế đang trì trệ. Do đó thanh khoản cao là biểu hiện cực, đáng mừng.tíchTrong những tháng vừa qua, TTCK Việt Nam có thanh khoản rất thấp. Nhữngphiên giao dịch triền miên “rớt dài” với tổng giá trị của cả hai sàn chỉ đạt trên dưới500 tỷ đồng. Hàng chục tới hàng trăm mã cổ phiếu không có giao dịch hoặc chỉđược mua bán cầm chừng khoảng 100 cổ phiếu/ phiên. Tổng giám đốc một CTCKcho rằng, các nhà đầu tư đang dần rời bỏ thị trường, bởi không có sóng đầu cơ vàcũng chưa có lý để nổi sóng. do gìTrên thực tế, bên cạnh nhiều DN niêm yết thua lỗ trong 2 quý đầu năm 2011,nhiều DN trong các lĩnh vực ngân hàng, khoáng sản, điện tử, cao su... vẫn đạt lợinhuận cao, thậm chí tăng trưởng 30-100% so với cùng kỳ năm trước. Ngoài khốingân hàng, có thể kể các mã BMC, LAF, HGM, PHR, DPR, HBR, TRC, TNR,SBT, VPK... như những điểm sáng về lợi nhuận, nhưng thanh khoản cổ phiếu củacác DN này cũng không vì thế mà tốt hơn, hoặc nổi bật trong khí hậu ảm đạmchung.Trong khi đó, vẫn với những DN đó, với những kết quả kinh doanh tương tự, chỉcần thị trường tài chính có tín hiệu tích cực về lãi suất tín dụng, dòng tiền lập tứcchảy vào TTCK và vực dậy thanh khoản. Những phiên phục hồi mạnh của thịtrường cuối tháng 8 đã giúp thanh khoản của 2 sàn HoSE và HNX tăng lần lượt112 và 114% so với thời điểm cuối tháng 7. Có thể nói, dòng tiền đầu cơ đã táinhập cuộc.Bong bóng và dòng chảyNhưng cũng theo Keynes, tình hình sẽ trở nên cực kỳ nguy hiểm khi hoạt độngkinh doanh đích thực lại trở thành những bọt bong bóng trong cơn lốc đầu cơ.Dòng tiền đầu cơ co hẹp, thanh khoản chứng khoán suy yếu là lẽ đương nhiên.Trong trường hợp thứ nhất, hoạt động đầu c ơ trên các sàn giao dịch, bao gồmchứng khoán, chỉ là sản phẩm phụ của nền kinh tế thực. Còn trong trường hợp thứhai, nền kinh tế thực trở thành sản phẩm phụ của một hệ thống giao dịch ảo khổnglồ của các sàn, sở giao dịch hàng hóa từ cà phê, lúa gạo, dầu mỏ, kim loại, tiền tệtới chứng khoán.Chính vì thế, TTCK mới được gọi là “phong vũ biểu” của nền kinh tế. Nhưng ởTTCK Việt Nam, do tính chất phôi thai và chưa hoàn thiện các hành lang pháp lýrõ ràng, sự biểu hiện cũng khác, đôi khi khác hẳn với TTCK thế giới.Dĩ nhiên là với các nhà đầu cơ, họ không có mục đích gắn bó với DN mà họ muacổ phiếu, mà chỉ quan tâm tới chênh lệch thị giá của cổ phiếu. Hoạt động đầu cơcủa họ không gây hại gì cho nền kinh tế, mà còn có tác dụng tích cực. Chính nhờcó các nhà đầu cơ mà việc giao dịch trở nên linh hoạt, dễ dàng hơn với cả người lẫn người mua.bánỞ T ...