Thành viên hội đồng quản trị độc lập và hiệu quả tài chính của doanh nghiệp – nghiên cứu trên sàn giao dịch chứng khoán

Bài viết Thành viên hội đồng quản trị độc lập và hiệu quả tài chính của doanh nghiệp – nghiên cứu trên sàn giao dịch chứng khoán được nghiên cứu nhằm đánh giá sự tham gia thành viên độc lập trong hội đồng quản trị độc lập đến hiệu quả tài chính của doanh nghiệp.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Thành viên hội đồng quản trị độc lập và hiệu quả tài chính của doanh nghiệp – nghiên cứu trên sàn giao dịch chứng khoán THÀNH VIÊN HỘI ĐỒNG QUẢN TRỊ ĐỘC LẬP VÀ HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH CỦA DOANH NGHIỆP – NGHIÊN CỨU TRÊN SÀN GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN Nguyễn Văn Chiến Trường Đại học Thủ Dầu Một Email: chiennv@tdmu.edu.vn Trần Mạnh Dũng Đại học Kinh tế Quốc dân Email: manhdung@ktpt.edu.vn Mã bài báo: JED-978 Ngày nhận: 20/10/2022 Ngày nhận bản sửa: 28/10/2022 Ngày duyệt đăng: 09/12/2022 DOI: 10.33301/JED.VI.978 Tóm tắt: Mục tiêu của nghiên cứu này nhằm đánh giá sự tham gia thành viên độc lập trong hội đồng quản trị độc lập đến hiệu quả tài chính của doanh nghiệp. Sử dụng dữ liệu bảng tại 48 doanh nghiệp niêm yết trên Sàn giao dịch chứng khoán giai đoạn 2008 đến 2020 và phương pháp hồi quy bình phương tối thiểu gộp, phương pháp tác động cố định, tác động ngẫu nhiên, và sử dụng phương pháp bình phương tối thiểu nhằm loại bỏ các khuyết tật xảy ra trong mô hình ước lượng, kết quả nghiên cứu cho rằng không có mối quan hệ giữa sự tham gia của thành viên độc lập trong hội đồng quản trị và hiệu quả tài chính của doanh nghiệp, điều này phản ánh sự tham gia của thành viên độc lập trong hội đồng quản trị tại các công ty Việt Nam chưa thực sự hiệu quả. Ngoài ra, doanh nghiệp có quy mô hội đồng quản trị lớn hơn thì thường có hiệu quả tài chính cao hơn. Nghiên cứu không tìm thấy bằng chứng tác động giữa tính thanh khoản, quy mô của doanh nghiệp và hiệu quả tài chính của doanh nghiệp, nhưng nghiên cứu khẳng định tác động tiêu cực của cấu trúc vốn đến hiệu quả tài chính của doanh nghiệp. Từ khóa: Hội đồng quản trị, cấu trúc vốn, nợ vay, hiệu quả tài chính. Mã JEL: C23, G32, G34. Board independence and corporate financial performance - a stock exchange research Abstract: This research aims to evaluate the impact of board independence in the board of directors on corporate financial performance. Using panel data of 48 firms listed on the Stock Exchange for the period 2008 to 2020, employing pooled ordinary least squares, fixed effects method and random effects method, and the Feasible Generalized Least Square method to eliminate the defects occurring in the estimated model, the results reveal that there is no relationship between board independence in the board of directors and financial performance, reflecting that the participation of independent members on the board of directors in Vietnamese firms is not really effective. In addition, firms with larger size of board of directors tend to be more financially efficient. The research found no evidence of liquidity, firm size and firm financial performance, but the research confirmed a negative impact of capital structure on firm financial performance. Keywords: Board of directors, capital structure, debt, financial performance. JEL Codes: C23, G32, G34. Số 308(2) tháng 2/2023 102 1. Đặt vấn đề Doanh nghiệp có vai trò quan trọng trong nền kinh tế tại mỗi quốc gia. Doanh nghiệp thực hiện sản xuất kinh doanh, tạo công ăn việc làm, có khoản đóng góp vào ngân sách, là đầu mối kết nối ngoại thương, trao đổi hàng hóa với các quốc gia khác. Do vậy, các quốc gia không ngừng cải thiện môi trường kinh doanh nhằm giúp các doanh nghiệp có khả năng đạt được lợi nhuận cao, qua đó giúp doanh nghiệp đạt được hiệu quả trong kinh doanh (Tran & Turkiela, 2020). Hội đồng quản trị được đánh giá là trái tim của doanh nghiệp, hội đồng quản trị có vai trò trong định hướng các quyết sách trong doanh nghiệp và đồng thời tham gia điều hành doanh nghiệp đạt được mục tiêu lợi nhuận của doanh nghiệp và cuối cùng là lợi ích của cổ đông. Theo Luật doanh nghiệp 2020, hội đồng quản trị là cơ quan quản lý công ty, có toàn quyền nhân danh công ty để quyết định, thực hiện quyền và nghĩa vụ của công ty. Trong đó, hội đồng quản trị có vai trò chính trong các hoạt động: (1) quyết định chiến lược, kế hoạch phát triển trung hạn và kế hoạch phát triển hàng năm của công ty, (2) kiến nghị loại cổ phần và số lượng cổ phần được chào bán, quyết định giá bán cổ phiếu hoặc trái phiếu tại công ty, hay có thể nói rằng hội đồng quản trị có vai trò quyết định đối với mọi hoạt động kinh doanh trong công ty. Để cải thiện hoạt động của hội đồng quản trị, các doanh nghiệp có thể mời các chuyên gia hoặc những người có am hiểu về hoạt động của doanh nghiệp trở thành thành viên hội đồng quản trị. Thực vậy, những tiếng nói độc lập từ người bên ngoài làm cho hội đồng quản trị trở nên hiệu quả hơn, khi đó những quyết sách của hội đồng quản trị đối với hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp trở nên hiệu quả và kịp thời, mang lại hiệu quả cho doanh nghiệp (Zhou & cộng sự, 2018; García-Ramos & Díaz, 2021). Nghiên cứu mối quan hệ về hội đồng quản trị và hiệu quả tài chính của doanh nghiệp đã được thực hiện qua một số nghiên cứu trước, và kết quả cho rằng hội đồng quản trị, và đặc biệt là tính độc lập của hội đồng quản trị có tác động tích cực lên hiệu quả tài chính của doanh nghiệp. Nghĩa là, khi hội đồng quản trị có tính độc lập có thể làm cho lợi nhuận của doanh nghiệp được cải thiện, và ngược lại khi hội đồng quản trị không có tính độc lập thì không cải thiện được hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp ...