Tóm tắt luận văn Thạc sĩ Quản trị kinh doanh: Nghiên cứu ảnh hưởng của cấu trúc vốn đến giá trị doanh nghiệp các công ty bất động sản niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam

Mục tiêu chính của nghiên cứu này là “liệu rằng có tồn tại một cấu trúc vốn mà tại đó giá trị doanh nghiệp của các công ty bất động sản niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam được tối đa hóa”, từ đó xây dựng mô hình giá trị doanh nghiệp.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Tóm tắt luận văn Thạc sĩ Quản trị kinh doanh: Nghiên cứu ảnh hưởng của cấu trúc vốn đến giá trị doanh nghiệp các công ty bất động sản niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TRỊNH THỊ NHƢ QUỲNHNGHIÊN CỨU ẢNH HƢỞNG CỦA CẤU TRÚC VỐN ĐẾN GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP CÁC CÔNG TYBẤT ĐỘNG SẢN NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM TÓM TẮT LUẬN VĂN THẠC SĨ QUẢN TRỊ KINH DOANH Mã số: 60.34.01.02 Đà Nẵng - 2018 Công trình được hoàn thành tại TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ, ĐHĐN Người hướng dẫn KH: PGS.TS. TRƢƠNG HỒNG TRÌNH Phản biện 1: TS. ĐƯỜNG THỊ LIÊN HÀ Phản biện 2: PGS.TS. TRẦN VĂN HÒA Luận văn đã được bảo vệ trước Hội đồng chấm Luận văn tốtnghiệp Thạc sĩ Quản trị Kinh doanh họp tại Trường Đại học Kinh tế,Đại học Đà Nẵng vào ngày 27 tháng 01 năm 2018Có thể tìm hiểu luận văn tại:- Trung tâm Thông tin - Học liệu, Đại học Đà Nẵng- Thư viện trường Đại học Kinh tế, Đại học Đà Nẵng 1 MỞ ĐẦU 1. Lý do chọn đề tài Từ sau nghiên cứu của Modigliani và Miller (1958) [35], mộtsố lượng lớn các nghiên cứu tiếp đó đã đóng góp vào việc thảo luậnvề cấu trúc vốn tối ưu, là một trong những chủ đề cơ bản của tàichính doanh nghiệp. Bằng cách nào mà doanh nghiệp có để đạt đượccấu trúc vốn tối ưu? Mục tiêu cơ bản của cấu trúc vốn tối ưu là quyếtđịnh những tỷ lệ khác nhau giữa nợ và vốn chủ mà tại đó giá trị côngty đạt tối đa đồng thời tối thiểu hóa chi phí sử dụng vốn trung bình.Chính vì thế, việc hoạch định cấu trúc vốn tối ưu đóng một vai tròhết sức quan trọng trong việc quản lý doanh nghiệp, nó góp phần tácđộng trực tiếp đến giá trị doanh nghiệp và có khả năng khuyếch đạithu nhập cho chủ sở hữu doanh nghiệp. Hơn sáu mươi năm qua, mốiquan hệ giữa cấu trúc vốn và giá trị doanh nghiệp là một vấn đề quantrọng, gây tranh cãi cả về mặt lý thuyết lẫn nghiên cứu thực nghiệmtrong lĩnh vực tài chính. Kết quả nghiên cứu lý thuyết về mối quanhệ này hình thành nên các quan điểm khác nhau: cấu trúc vốn khôngliên quan đến giá trị doanh nghiệp; cấu trúc vốn tác động tích cựcđến giá trị doanh nghiệp; cấu trúc vốn tác động tiêu cực đến giá trịdoanh nghiệp, tồn tại một cấu trúc vốn tối ưu. Nghiên cứu thựcnghiệm và thực tế cũng cho những kết quả tương tư. Nguồn vốn để đầu tư BĐS ở Việt Nam gồm 2 nguồn ch nh:vốn vay ng n hàng và vốn huy động từ khách hàng. Ch có một số tcác doanh nghiệp BĐS Việt Nam có đủ tiềm lực tài ch nh để tự thựchiện các dự án. Vì vậy các doanh nghiệp chủ yếu phụ thuộc vào vốnvay từ ng n hàng (ước t nh có đến trên 70% doanh nghiệp). Điều nàyđặt ta vấn đề liệu giá trị doanh nghiệp các công ty bất động sản hiệnnay có được thị trường đánh giá đúng? 2 Vì những l do nêu trên, đã đặt ra một câu hỏi nghiên cứu chotác giả “Liệu cấu trúc vốn có tác động đến giá trị doanh nghiệp củacác công ty bất động sản niêm yết (DNNY) trên thị trường chứngkhoán Việt Nam?” Tác giả tiến hành nghiên cứu trên 56 DNNYngành bất động sản trên thị trường chứng khoán giai đoạn 2012-2016qua đề tài “Nghiên cứu ảnh hưởng của cấu trúc vốn đến giá trịdoanh nghiệp các công ty bất động sản niêm yết trên thị trườngchứng khoán Việt Nam” 2. Mục tiêu nghiên cứu Mục tiêu chính của nghiên cứu này là “liệu rằng có tồn tại mộtcấu trúc vốn mà tại đó giá trị doanh nghiệp của các công ty bất độngsản niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam được tối đahóa”. Từ đó x y dựng mô hình giá trị doanh nghiệp. Để làm rõ các mục tiêu trên, luận văn tập trung trả lời các câuhỏi nghiên cứu bao gồm: - Giữa cấu trúc vốn và giá trị doanh nghiệp có hay không tồntại mối quan hệ phi tuyến với nhau thông qua hình phi tuyến bậc hai? - Nếu kết quả tìm được tồn tại cấu trúc vốn tối ưu thì tạinhững tỷ lệ nợ khác nhau thì giá trị doanh nghiệp sẽ bị ảnh hưởngnhư thế nào? - Doanh nghiệp ngành bất động sản và các chủ thể liên quannên lưu ý đến những vấn đề gì khi đưa ra các ch nh sách liên quan tớigiá trị doanh nghiệp? 3. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu: Các công ty bất động sản niêm yếttrên thị trường chứng khoán Việt Nam. Phạm vi nghiên cứu: 3 - Về không gian: luận văn sử dụng số liệu dựa trên báo cáo tàichính 56 doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực bất động sản niêmyết trên thị trường chứng khoán Việt Nam. - Về thời gian: thời gian nghiên cứu bắt đầu từ năm 2012 đếnnăm 2016. - Về nội dung: nội dung nghiên cứu trong luận văn là cấu trúcvốn, mối quan hệ giữa cấu trúc vốn với giá trị doanh nghiệp. Bêncạnh đó tác giả cũng ph n t ch, so sánh giữa các tỷ lệ nợ khác nhaucủa các doanh nghiệp bất động sản có sự tồn tại khác nhau về giá trịdoanh nghiệp hay không? 4. Phương pháp nghiên cứu - Để thực hiện các mục tiêu đề ra và trả lời câu hỏi nghiên cứu,luận văn sử dụng phương pháp nghiên cứu định lượng với dữ liệuthứ cấp từ các báo cáo tài chính của các công ty niêm yết trên cả haisàn chứng khoán đã được kiểm toán với mục đ ch đo lường mức độảnh hưởng của cấu trúc vốn tác động đến giá trị doanh nghiệp nhưphân tích thống kê mô tả nhằm mô tả bức tranh tổng quát nhất vềmẫu nghiên cứu. - Đối với dữ liệu bảng Panel Data, tác giả sử dụng phươngpháp hồi quy Pooled OLS, Fixed Effect, Random Effect để xác địnhảnh hưởng của cấu trúc vốn cũng như các biến số khác có trong môhình lên giá trị doanh nghiệp - Để kiểm chứng có hay không tồn tại cấu trúc vốn tối ưu chocác doanh nghiệp bất động sản niếm yết, tác giả thông qua mô hìnhphi tuyến hàm bậc hai. 5. Bố cục đề tài Ngoài phần mở đầu và kết luận đề tài tập trung vào bốn nộidung chính sau: 4 Chương 1: Tổng quan nghiên cứu về cấu ...