Trái phiếu không được nhận trái tức

Trái phiếu zero coupon là loại trái phiếu mà người nắmgiữ nó không được trả lãi (coupon) định kì, thay vào đótrái phiếu lãi suất 0 được bán ở mức giá chiết khấu.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Trái phiếu không được nhận trái tứcTrái phiếu không được nhận trái tức(Zero coupon bonds)Trái phiếu zero coupon là loại trái phiếu mà người nắmgiữ nó không được trả lãi (coupon) định kì, thay vào đótrái phiếu lãi suất 0 được bán ở mức giá chiết khấu.Ví dụ: Một trái phiếu thường có mệnh giá $10,000, với lãisuất 10% trong vòng 10 năm sẽ được bán với giá $10000,mỗi năm người cầm giữ trái phiếu này có thể được thanhtoán số tiền lãi $1000. Khi hết thời hạn 10 năm anh ta sẽthu hồi lại số tiền gốc $10000 của mình. Với trái phiếu lãisuất 0 có mệnh giá $10000 có thời hạn 10 năm giá bán sẽđược khấu trừ ngược còn 4000$. Tính ra lãi suất của loạitrái phiếu này đạt 150% trong 10 năm, nhưng lại khôngđược trả lãi định kì.Người nắm giữ trái phiếu zero coupon này chỉ được thanhtoán một lần, một số tiền xác định, vào một thời điểm xácđịnh trong tương lai. Một số loại trái phiếu zero couponđược điều chỉnh theo lạm phát, nói cách khác số tiềnđược thanh toán trong tương lai sẽ có sức mua tươngđương với sức mua của mệnh giá trái phiếu. Giả dụ vớiloại trái phiếu trên, nếu tốc độ lạm phát trong 10 năm là20% thì đến hạn người năm giữ trái phiếu sẽ được thanhtoán $12,000. Tuy nhiên trái phiếu loại điều chỉnh theo lạmphát như trên rất hiếm, đại đa số trái phiếu lãi suất 0 đượcthanh toán theo mệnh giá.Do được thanh toán theo mệnh giá cố định nên giá củatrái phiếu lãi suất 0 chỉ phụ thuộc vào thời hạn thanh toáncủa nó, càng gần thời hạn thanh toán giá trái phiếu zerocoupon càng cao. Trái phiếu zero coupon ngắn hạnthường có thời hạn thanh toán dưới một năm và được gọilà tín phiếu. Tín phiếu Kho bạc Mỹ là loại trái phiếu năngđộng nhất và có tính thanh khoản cao nhất thế giới.Các quĩ hưu trí và các công ty bảo hiểm rất ưa chuộngloại trái phiếu zero coupon có thời hạn dài bởi vì thời hạndài đồng nghĩa với việc giá những trái phiếu đó sẽ đặcbiệt nhạy cảm với những thay đổi về lãi suất trên thịtrường, và do đó có thể bù trừ được rủi ro lãi suất chonhững khoản vay dài hạn của các hãng này. Các nhà đầutư tài chính và các chuyên gia còn sử dụng trái phiếu zerocoupon để phân tích một cách chính xác đường lợi suất.Loại trái phiếu này là sự kết hợp ảnh hưởng của nhữngdòng tiền khác nhau trong tương lai và ảnh hưởng của lãisuất. Bằng cách giới hạn các dòng tiền trong một số tiềnthanh toán xác định, trái phiếu zero coupon giúp các nhàphân tích tách rời ảnh hưởng của riêng lãi suất đối với mỗiquãng thời gian khác nhau. Ví dụ: có thể sử dụng tráiphiếu zero coupon trong phân tích giá hợp đồng hoán đổi.