Ảnh hưởng các yếu tố tâm lý lên mức độ sử dụng vốn vay của nhà đầu tư trên thị trường bất động sản thành phố Hồ chí Minh

Mục tiêu của nghiên cứu là tìm hiểu các yếu tố tâm lý tự tin quá mức, lạc quan quá mức, bầy đàn, sợ thua lỗ của các nhà đầu tư cá nhân trên thị trường bất động sản TP.HCM lên mức độ sử dụng vốn vay. Nghiên cứu sử dữ liệu sơ cấp từ khảo sát 381 nhà đầu tư cá nhân trong năm 2012-2016 và sử dụng phân tích định lượng với mô hình hồi quy Binary Logistic.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Ảnh hưởng các yếu tố tâm lý lên mức độ sử dụng vốn vay của nhà đầu tư trên thị trường bất động sản thành phố Hồ chí Minh Tạp chí Khoa học Đại học Thủ Dầu Một  Số 2(37)­2018<br /> <br /> <br /> <br /> <br /> ẢNH HƯỞNG CÁC YẾU TỐ TÂM LÝ LÊN MỨC ĐỘ SỬ DỤNG<br /> VỐN VAY CỦA NHÀ ĐẦU TƯ TRÊN THỊ TRƯỜNG BẤT ĐỘNG <br /> SẢN THÀNH PHỒ HỒ CHÍ MINH<br /> Trần Ngọc Lâm(1), Đỗ Thị Ý Nhi(2), Ngô Quang Huân(3)<br /> (1)  Trường Đại học Lạc Hồng, (2) Trường Đại học Thủ Dầu Một,<br /> (3) Trường Đại học Kinh tế TPHCM<br /> Ngày nhận bài 30/6/2017; Ngày gửi phản biện 25/7/2017; Chấp nhận đăng 30/11/2017 <br /> Email: lamtn.stc@gmail.com<br /> <br /> <br /> Tóm tắt<br /> Mục tiêu của nghiên cứu là tìm hiểu các yếu tố tâm lý tự tin quá mức , lạc quan quá mức,  <br /> bầy đàn, sợ thua lỗ của các nhà đầu tư cá nhân trên thị trường bất động sản TP.HCM lên mức  <br /> độ sử dụng vốn vay. Nghiên cứu sử dữ liệu sơ cấp từ khảo sát 381 nhà đầu tư cá nhân trong  <br /> năm 2012­2016 và sử dụng phân tích định lượng với mô hình hồi quy Binary Logistic. Kết quả  <br /> cho thấy bằng chứng về sự tồn tại yếu tố tâm lý lạc quan quá mức và tâm lý tự tin quá mức  <br /> trong mẫu nghiên cứu, các yêu tố tâm lý bầy đàn, tâm lý sợ thua lỗ và tâm lý tự tin quá mức có ý  <br /> nghĩa thống kê lên mức độ sử dụng vốn vay của nhà đầu tư. Khi nhà đầu tư  có xác xuất sử  <br /> dụng vốn vay thấp thì càng 'bầy đàn' và tự tin hơn, và khi nhà đầu tư có xác xuất sử dụng vốn  <br /> vay cao thì tâm lý càng sợ thua lỗ. Nghiên cứu cũng tìm thấy mối quan hệ giữa các yếu tố tâm  <br /> lý của nhà đầu tư, tâm lý sợ thua lỗ nhường chỗ tâm lý lạc quan, tự tin, 'bầy đàn'. Khi nhà  <br /> đầu tư tâm lý không sợ thua lỗ thì tâm lý lạc quan, tự tin, 'bầy đàn' càng gia tăng và ngược lại.<br /> Từ khóa: bất động sản, nhà đầu tư, tâm lý, thị trường, vốn vay<br /> Abstract<br /> INFLUENCE OF PSYCHOLOGICAL FACTORS ON THE LEVEL OF LOAN USE <br /> OF INVESTORS IN THE REAL ESTATE MARKET IN HO CHI MINH CITY<br /> The objective of the study was to investigate the psychological factors over confidence,  <br /> excessive optimism, herd, fear of loss of individual investors in the real estate market of Ho  <br /> Chi   Minh   City   to   the   level   of   using   loans.   Investigate   primary   data   from   381   individual  <br /> investors in 2012­2016 and use quantitative analysis with Binary Logistic regression model.  <br /> The results show evidence of excessive exaggerated psychological factors and psychological  <br /> over­confidence   in   the   sample,   psychosocial   factors,   psychological   fear   of   loss   and  <br /> psychological over­confidence. There is a statistical significance to the level of using loans by  <br /> investors. When investors have a low probability of using loans, investors are more confident  <br /> and confident, and when investors have high probability of using loans, psychology is more  <br /> afraid of losses. In addition, the study also found the relationship between the psychological  <br /> <br /> <br /> 67<br /> Trần Ngọc Lâm...  Ảnh hưởng các yếu tố tâm lý lên mức độ sử dụng vốn vay....<br /> <br /> factors   of   investors,   the   psychological   fear   of   losing   place   psychologically   optimistic,  <br /> confidence,   herd.   meaning   that   when   psychological   investors   are   not   afraid   of   loss,   the  <br /> psychology of optimism, confidence, herd increases and vice versa.<br /> 1. Đặt vấn đề<br /> Trong quá trình phát triển của thị trường bất động sản (TTBĐS) Việt Nam có những <br /> giai đoạn thăng trầm, tạo ra những bất  ổn cho nền kinh tế  nói chung và cho  nhà đầu tư <br /> (NĐT)  nói riêng. Có nhiều nguyên nhân của tình trạng này, trong đó NĐT cá nhân không  <br /> chuyên nghiệp là một yếu tố. NĐT không chuyên, kinh nghiệm về thị thường còn yếu, quá <br /> kì vọng, lạc quan về  lợi nhuận trong tương lai, hành động theo đám đông, điều này dẫn  <br /> đến hiệu quả  đầu tư  không cao hay thậm chí thua lỗ  là điều không thể  tránh khỏi. Việc  <br /> trải qua chu kỳ kinh doanh với những cơn sốt giá nhà đất và bong bóng bất động sản (BĐS) <br /> trong giai đoạn năm 2000­2003, giai đoạn năm 2006­2008 tại Việt Nam, một phần do tâm <br /> lý không ổn định của nhà đầu tư gây ra. Đối với các thị trường khác như vàng, chứng khoán <br /> thì tâm lý NĐT tác động đến mức độ sử dụng vốn vay và mối quan hệ này tác động qua lại  <br /> lẫn nhau, chẳng hạn khi thị trường tốt tâm lý NĐT có xu hướng lạc quan, tự tin, thậm chí <br /> bầy đàn theo số đông, điều này tác động đến việc gia tăng vốn vay để  gia tăng lợi nhuận  <br /> cho NĐT; khi thị trường xấu đi, tâm lý sợ  thua lỗ cũng gia tăng theo và dưới tác động của  <br /> áp lực vốn vay cao và tâm lý bầy đàn theo số đông, NĐT nhanh chóng bán ra với mọi mức  <br /> giá, thậm chí chấp nhận thua lỗ với ý nghĩa bảo toàn vốn. Còn đối với TTBĐS, mối quan <br /> hệ giữa tâm lý NĐT và mức độ sử dụng vốn vay như thế nào? Bài báo này góp phần việc  <br /> kiểm định cơ sở thuyết về tài chính hành vi và là một cơ sở tham khảo cho NĐT khi đầu tư <br /> kinh doanh trên lĩnh vực đầu tư TTBĐS.<br /> 2. Cơ sở lý thuyết và các giả thuyết <br /> 2.1. Lý thuyết triển vọng (lý thuyết nền tảng c ...