Bài giảng Thị trường tài chính và các định chế tài chính - Chương 10: Thị trường quyền chọn

Sau khi học xong chương này, người học có thể hiểu được một số kiến thức cơ bản về hợp đồng quyền chọn, đầu cơ với quyền chọn mua, đầu cơ với quyền chọn bán, phòng chống rủi ro với quyền chọn mua,... Mời các bạn cùng tham khảo để biết thêm các nội dung chi tiết.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Bài giảng Thị trường tài chính và các định chế tài chính - Chương 10: Thị trường quyền chọn Chương 10: Thị trường quyền chọn CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Khái niệm Hợp đồng quyền chọn trao cho người sở hữu quyền được mua hoặc được bán một tài sản cơ sở ở mức giá xác định trong một khoảng thời gian nhất định Người mua hợp đồng quyền: Trả phí quyền Có “quyền” lựa chọn thực hiện hoặc không thực hiện hợp đồng Người bán hợp đồng: Nhận được phí quyền Có nghĩa vụ phải bán (hoặc mua) chứng khoán nếu người mua quyền quyết định thực hiện quyền CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Đặc điểm của HĐ quyền chọn Các yếu tố được xác định trong hợp đồng: Khối lượng chứng khoán Mức giá thực hiện Khoảng thời gian hợp đồng có hiệu lực Có hai loại hợp đồng quyền chọn: Quyền chọn mua và quyền chọn bán Quyền chọn kiểu châu Âu chỉ có thể được thực hiện ngay trước khi nó đáo hạn còn quyền chọn kiểu Mỹ có thể được thực hiện bất kỳ lúc nào trước ngày đáo hạn CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Những khái niệm cơ bản • Quyền chọn mua trao cho người sở hữu nó quyền được mua một công cụ tài chính nhất định, với một mức giá xác định (gọi là giá thực hiện) trong một khoảng thời gian xác định. • Quyền chọn bán trao cho người sở hữu nó quyền được bán một công cụ tài chính nhất định, với một mức giá xác định (gọi là giá thực hiện) trong một khoảng thời gian xác định. 4 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Những khái niệm cơ bản • Phí quyền (premium) là mức giá mà người mua phải trả khi mua một hợp đồng quyền chọn. • Người bán/phát hành hợp đồng quyền chọn: • Ít nhất cũng nhận được phí quyền • Nếu người mua quyết định thực hiện hợp đồng quyền chọn, người bán có nghĩa vụ phải thực hiện việc bán hay mua. • Giá thị trường hiện tại của các tài sản cơ sở hoặc công cụ tài chính được gọi là giá giao ngay. CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Những khái niệm cơ bản • Quyền chọn mua • “In-the-money” (có lời) nghĩa là giá thực hiện của quyền chọn mua thấp hơn giá thị trường của công cụ tài chính cơ sở • Người nắm giữ quyền chọn mua có thể mua chứng khoán tại mức giá dưới giá thị trường hiện hành • Do được lời, mức phí quyền cũng sẽ cao hơn • At-the-money (hoà vốn) có nghĩa là giá thực hiện ngang bằng với giá thị trường của tài sản cơ sở CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Những khái niệm cơ bản • Quyền chọn bán • In-the-money (có lời) có nghĩa là giá thực hiện của quyền chọn bán cao hơn giá thị trường của công cụ tài chính cơ sở • Quyền chọn bán mang lại cho NĐT một cơ hội kiếm tiền từ việc giá xuống • NĐT đã chốt ở giá bán, khiến cho mức phí quyền cao hơn khi giá chứng khoán giảm xuống • At-the-money (hoà vốn) có nghĩa là giá thực hiện ngang bằng với giá thị trường của tài sản cơ sở CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Đầu cơ với quyền chọn mua Quyền chọn mua có thể được sử dụng để đầu cơ khi nhà đầu tư dự tính giá cổ phiếu tăng Giá thực hiện < giá thị trường: Nhà đầu tư thực hiện quyền Giá thực hiện > giá thị trường: Nhà đầu tư không thực hiện quyền và chịu lỗ đúng bằng phí quyền Quyền chọn cho phép nhà đầu tư có cơ hội thu lãi khi cổ phiếu tăng giá trong khi chỉ phải đầu tư khoản tiền nhỏ CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Đầu cơ với quyền chọn mua • Ví dụ: Cổ phiếu A • Quyền chọn mua có giá thực hiện $115 • Phí quyền = $4 • Sau đó, giá thị trường của cổ phiếu = $121 => thực hiện quyền chọn: mua với giá $115, bán với giá 121$  Lãi = $121 - $115 - $4 = $2/cổ phần  Tại mức giá cổ phiếu là bao nhiêu thì việc thực hiện quyền chọn sẽ hoà vốn?  P = $115+$4 = $119 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Đầu cơ với quyền chọn mua +8 Lãi hoặc lỗ ròng trên cổ phần ($) Lãi hoặc lỗ ròng trên cổ phần ($) +6 +6 Từ góc độ người bán +4 +4 ...