Các yếu tố tác động đến khả năng sinh lời của các doanh nghiệp bất động sản niêm yết tại Việt Nam

Nghiên cứu này được thực hiện nhằm xác định các yếu tố ảnh hưởng đến khả năng sinh lời của các doanh nghiệp bất động sản niêm yết tại Việt Nam. Dữ liệu nghiên cứu được thu thập từ 65 doanh nghiệp bất động sản niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HoSE) và Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) trong thời gian từ năm 2010 đến năm 2022.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Các yếu tố tác động đến khả năng sinh lời của các doanh nghiệp bất động sản niêm yết tại Việt Nam CÁC YẾU TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN KHẢ NĂNG SINH LỜI CỦA CÁC DOANH NGHIỆP BẤT ĐỘNG SẢN NIÊM YẾT TẠI VIỆT NAM Bùi Duy Linh Trường Đại học Ngoại thương Email: duylinh@ftu.edu.vn Phạm Thị Thu Hường Trường Đại học Hùng Vương Email: phamthithuhuong84@hvu.edu.vnMã bài: JED-1414Ngày nhận: 24/09/2023Ngày nhận bản sửa: 16/01/2024Ngày duyệt đăng: 27/02/2024DOI: 10.33301/JED.VI.1414 Tóm tắt: Nghiên cứu này được thực hiện nhằm xác định các yếu tố ảnh hưởng đến khả năng sinh lời của các doanh nghiệp bất động sản niêm yết tại Việt Nam. Dữ liệu nghiên cứu được thu thập từ 65 doanh nghiệp bất động sản niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HoSE) và Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) trong thời gian từ năm 2010 đến năm 2022. Bằng phương pháp xử lý dữ liệu bảng, mô hình phù hợp với dữ liệu của nghiên cứu là mô hình hồi quy theo phương pháp bình phương tối thiểu tổng quát khả thi (FGLS). Kết quả cho thấy quy mô công ty, khả năng thanh toán ngắn hạn và tăng trưởng doanh thu là những yếu tố có tác động tích cực đến khả năng sinh lời được đo lường bởi tỷ suất sinh lời của tài sản (ROA). Trên cơ sở đó, nghiên cứu đã đề xuất một số hàm ý quản trị nhằm nâng cao khả năng sinh lời tại các công ty bất động sản niêm yết ở Việt Nam. Từ khóa: Khả năng thanh toán ngắn hạn, khả năng sinh lời, quy mô doanh nghiệp, tốc độ tăng trưởng, tỷ suất sinh lời của tài sản. Mã JEL: F18, E44 Factors affecting the profitability of listed real estate firms in Vietnam Abstract: The aim of this study is to identify factors affecting financial performance of listed real estate firms in Vietnam. Research data was collected from 65 real estate firms listed on the Ho Chi Minh City Stock Exchange (HoSE) and Hanoi Stock Exchange (HNX) during the period from 2010 to 2022. Using the panel data processing method, the model suitable for the research data is the feasible generalized least squares (FGLS) regression model. The research results show that firm size, short-term solvency and revenue growth are factors that have a positive impact on financial performance measured by return on assets (ROA). On that basis, the study has proposed some management implications to improve financial efficiency at listed real estate companies in Vietnam. Keywords: Profitability, short-term solvency, business scale, growth rate, return on assets. JEL Codes: F18, E44Số 321 tháng 3/2024 73 1. Giới thiệu Trong quá trình hoạt động của doanh nghiệp, cải thiện khả năng sinh lời là một trong những mục tiêu quantrọng hàng đầu (Gill & cộng sự, 2012). Khả năng sinh lời và các yếu tố ảnh hưởng đến khả năng sinh lờicủa doanh nghiệp cũng là vấn đề nhận được sự quan tâm của các nghiên cứu lý thuyết và thực nghiệm. Kếtquả của các nghiên cứu cho thấy các yếu tố ảnh hưởng đến khả năng sinh lời của doanh nghiệp khá đa dạng,gồm các yếu tố thuộc về đặc điểm doanh nghiệp (quy mô, thời gian hoạt động, tính thanh khoản, cấu trúcvốn, tốc độ tăng trưởng, đầu tư vào tài sản cố định) và các biến kiểm soát khác như lạm phát, tăng trưởngkinh tế hay lãi suất (Gatsi & cộng sự, 2013; Pattweekongka & Napompech, 2014; Aytürk & Yanık, 2015;Alarussi & Alhaderi, 2018; Ngô & Nguyễn 2020; Liu & Zhu, 2021). Tuy nhiên, kết quả của các nghiên cứuđã thực hiện không đồng nhất về các yếu tố tác động cũng như chiều hướng tác động của các yếu tố này đếnkhả năng sinh lời của doanh nghiệp. Ngành bất động sản là ngành có nhiều tiềm năng phát triển, chiếm tỷ trọng khá lớn và đóng góp vai tròquan trọng trong các hoạt động kinh tế và tăng trưởng kinh tế của các quốc gia, trong đó có Việt Nam. TạiViệt Nam, ngành bất động sản chiếm khoảng 4 - 5% trong tổng sản phẩm quốc nội (GDP). Tuy nhiên, giaiđoạn 2010 - 2022 chứng kiến nhiều biến động của thị trường bất động sản Việt Nam từ đóng băng trong thờigian dài cho đến tăng trưởng mạnh mẽ và khủng hoảng. Cổ phiếu bất động sản cũng thuộc nhóm cổ phiếucó sự phân hóa về giá và biến động rất lớn trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Điều này xuất phát từ đặcđiểm của ngành bất động sản là ngành phụ thuộc rất lớn vào chu kỳ kinh tế. Thêm vào đó, khả năng sinh lờicũng là một trong những yếu tố đóng vai trò then chốt trong v ...