Tác động của việc vay nợ và phát hành trái phiếu tới hiệu quả hoạt động của các doanh nghiệp bất động sản Việt Nam

Bài viết thực hiện các phương pháp nghiên cứu hồi quy OLS, FEM, REM và FGLS, sử dụng dữ liệu bảng thu thập từ báo cáo tài chính của 36 doanh nghiệp BĐS niêm yết trên sàn HOSE và HNX trong giai đoạn 2015-2022.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Tác động của việc vay nợ và phát hành trái phiếu tới hiệu quả hoạt động của các doanh nghiệp bất động sản Việt Nam Tác động của việc vay nợ và phát hành trái phiếu tới hiệu quả hoạt động của các doanh nghiệp bất động sản Việt Nam Phạm Thu Thủy Học viện Ngân hàng, Việt Nam Ngày nhận: 28/02/2024 Ngày nhận bản sửa: 23/08/2024 Ngày duyệt đăng: 27/08/2024 Tóm tắt: Vấn đề phát triển bền vững ngành bất động sản đang được các cơ quan quản lý và các nhà nghiên cứu quan tâm, bởi bất động sản (BĐS) được xem là ngành quan trọng góp phần thúc đẩy sự phát triển của nền kinh tế. Trong rất nhiều giải pháp được đề xuất để tháo gỡ các khó khăn cho doanh nghiệp BĐS giai đoạn hiện nay, các giải pháp liên quan đến khơi thông nguồn vốn, bao gồm cả nguồn vốn vay và vốn phát hành trái phiếu, được đề cập đến trên nhiều góc độ khác nhau. Để có cơ sở vững chắc cho các giải pháp này, cần có các nghiên cứu đánh giá tác động của việc vay nợ và phát hành trái phiếu đến hiệu quả hoạt động của các doanh nghiệp BĐS. Bài viết thực hiện các phương pháp nghiên cứu hồi quy OLS, FEM, REM và FGLS, sử dụng dữ liệu bảng thu thập từ báo cáo tài chính của 36 doanh nghiệp BĐS niêm yết trên The impact of debt and bond issuance on operation performance of listed real estate companies in Vietnam Abstract: The sustainable development of the real estate industry is currently attracting the attention of many regulators and researchers, as the real estate is contributing significantly to the economic growth. Among various solutions to release the challenges faced by real estate enterprises, solutions related to capital mobilization, including both debt and bond issuance, have been discussed from various perspectives. To establish a robust foundation for these solutions, it is essential to conduct studies evaluating the impact of debt and bond issuance on the performance efficiency of real estate enterprises. The paper uses OLS, FEM, REM and FGLS regression methods, based on panel data collected from financial statement of 36 listed real estate company in HOSE and HNX exchanges during the 2015-2022 period. The results indicate that the companies’ ROA, ROE is negatively impacted by short term debt and bond issuance, while positively impact by longterm debt. Based on the findings, the paper provides policy recommendations regarding capital sources for the sustainable development of the real estate enterprises. Keywords: Short term debt, Long term debt, Bond issuance, Performance efficiency, Real estate companies Doi: 10.59276/JELB.2024.11.2679 Pham, Thu Thuy Email: thuypt@hvnh.edu.vn Banking Academy of Vietnam© Học viện Ngân hàng Tạp chí Kinh tế - Luật & Ngân hàng ISSN 3030 - 4199 69 Số 271- Năm thứ 26 (12)- Tháng 11. 2024 Tác động của việc vay nợ và phát hành trái phiếu tới hiệu quả hoạt động của các doanh nghiệp bất động sản Việt Nam sàn HOSE và HNX trong giai đoạn 2015-2022. Kết quả cho thấy việc vay nợ ngắn hạn và phát hành trái phiếu có tác động tiêu cực trong khi vay nợ dài hạn có tác động tích cực đến chỉ tiêu ROA, ROE của doanh nghiệp. Dựa trên các kết quả nghiên cứu, bài viết đưa ra các khuyến nghị về chính sách nguồn vốn nhằm phát triển bền vững các doanh nghiệp bất động sản. Từ khóa: Nợ ngắn hạn, Nợ dài hạn, Phát hành trái phiếu, Hiệu quả hoạt động, Doanh nghiệp bất động sản 1. Giới thiệu Trong bối cảnh như vậy, các giải pháp tập trung vào khơi thông dòng vốn nhằm tháo Ngành bất động sản (BĐS) được xem là gỡ khó khăn cho doanh nghiệp BĐS có trụ cột quan trọng của nền kinh tế của Việt thực sự hiệu quả? Nam. Theo Tổng cục Thống kê, trong giai Bài viết tiến hành nghiên cứu để tìm ra đoạn 2012-2022, đóng góp trực tiếp của bằng chứng thực nghiệm về hiệu quả của ngành BĐS vào tăng trưởng GDP, tính việc vay nợ và phát hành trái phiếu đến trung bình là 4,7%, nếu tính thêm cả tác hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp BĐS, động gián tiếp của ngành BĐS đến các từ đó đưa ra các kiến nghị về mặt chính ngành kinh tế khác, thì tổng đóng góp là sách liên quan đến nguồn vốn của doanh 7,62% vào GDP quốc gia (Viện Nghiên nghiệp BĐS mang tính khoa học. Mặc dù cứu BĐS Việt Nam, 2023). Chính bởi vậy, đã có một số nghiên cứu trong và ngoài sự phát triển bền vững của ngành BĐS nước về ảnh hưởng của cấu trúc vốn đến được sự quan tâm đặc biệt của Chính phủ lợi nhuận của các doanh nghiệp BĐS. Tuy và các cơ quan quản lý. Trong rất nhiều đề nhiên, chưa có nghiên cứu nào tập trung xuất nhằm tháo gỡ khó khăn cho thị trường trực tiếp vào tác động của các việc vay nợ, BĐS, các giải pháp liên quan đến nguồn đặc biệt là việc phát hành trái phiếu đến vốn tín dụng BĐS được nhắc đến trên rất hiệu quả hoạt động của các doanh nghiệp nhiều khía cạnh (Báo Điện tử Chính phủ, BĐS tại Việt Nam, trong khi phát hành 2023a, 2023b). trái phiếu được các doanh nghiệp BĐS sử Do các đặc trưng của ngành BĐS là quy mô dụng nhiều từ năm 2015 trở lại đây (Viện tài sản lớn, nên nhu cầu về vốn vay cũng Chiến lược và chính sách ...