Thảo luận - Trái phiếu Chính phủ

Lãi suất coupon (Coupon Rate): Là lãi suất ghi trên trái phiếu, chẳng hạn 7% hay 8,25%. Đây là lãi suất nơi phát hành trái phiếu trả cho người nắm giữ trái phiếu. Chiết khấu (Discount): Thông thường để dễ tính toán, người ta thường ấn định lãi suất coupon cho trái phiếu ở một mức nào đó, ví dụ 7%. Khi phát hành trái phiếu ra thị trường, nếu người mua không chấp nhận mức lãi suất này thì nơi phát hành sẽ bán giảm giá trái phiếu. Ví dụ trái phiếu có mệnh giá 100.000 đồng nhưng bán với giá 93.000 đồng thì mức...
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Thảo luận - Trái phiếu Chính phủ Thành viên nhóm : 1. Hoàng Văn Duy - 5A. 2. Nguyễn Ngọc Thanh - 5B. 3. Dư Vương Ân - 5B. 4. Bế Huyền Trang - 5B. 5. Hoàng Thị Ngọc - 5B. 6. Đinh Ngọc Hiếu - 5A. 7. Hà Thị Huyền Tâm - 5B. 8. Nguyễn Thị Hồng Minh - 5B. 9. Phạm Quốc Dương - 5B. 10. Nguyễn Duy Trình - 5B. Môc lôc: Thuật ngữ trái phiếu. I. Tổng quan về trái phiếu chính phủ. Nhãm th¶o luËn 09 _LTC§ 5A-5B Page 1 II. Các phương thức phát hành trái phiếu chính phủ. III. Quy mô và tỷ trọng. IV. Đánh giá thực trạng. V. Đề xuất các giải pháp. VI. Liên hệ thực tế các nước trong khu vực. Thuật ngữ trái phiếu:  Lãi suất coupon (Coupon Rate): Là lãi suất ghi trên trái phiếu, chẳng hạn 7% hay 8,25%. Đây là lãi suất nơi phát hành trái phiếu trả cho ng ười nắm giữ trái phiếu.  Chiết khấu (Discount): Thông thường để dễ tính toán, người ta thường ấn định lãi suất coupon cho trái phiếu ở một mức nào đó, ví dụ 7%. Khi phát hành trái phiếu ra thị trường, nếu người mua không chấp nhận m ức lãi suất này thì nơi phát hành sẽ bán giảm giá trái phiếu. Ví d ụ trái phi ếu có mệnh giá 100.000 đồng nhưng bán với giá 93.000 đồng thì mức chiết khấu là 7%. Nhãm th¶o luËn 09 _LTC§ 5A-5B Page 2  Lợi suất hiện hành (Current Yield): Là mức lợi nhuận thu được từ trái phiếu so với giá hiện hành của nó. Ví dụ trái phiếu có lãi suất coupon là 7%, mệnh giá là 100.000 đồng nhưng giá trên thị trường hiện chỉ còn 80.000 đồng. Lấy lợi nhuận thu được hàng năm (7.000 đồng) chia cho giá hiện hành (80.000 đồng) và nhân cho 100, sẽ có lợi suất hiện hành là 8,75%.  Lợi suất đáo hạn (Yield to Maturity): Là mức lợi nhuận thu được từ trái phiếu nếu giữ cho đến ngày đáo hạn với giả định tiền lãi coupon được tái đầu tư với mức lãi tương ứng.  Đường cong lãi suất(Yield Curve): Là đồ thị biểu diễn mối liên hệ giữa những mức lợi suất được quan sát tại một thời điểm của các loại trái phiếu có nhiều kỳ hạn khác nhau. Đường cong lãi suất đi lên khi trái phiếu dài hạn có lợi suất cao hơn trái phiếu ngắn hạn (bình thường). Đường cong sẽ biến thành đường thẳng nếu tất cả các mức l ợi su ất đ ều xấp xỉ ngang nhau (dấu hiệu kinh tế bất ổn). Đường cong đi xuống nếu lợi suất của trái phiếu ngắn hạn cao hơn trái phiếu dài hạn (dấu hi ệu kinh tế trì trệ). I. TỔNG QUAN VỀ TRÁI PHIẾU CHÍNH PHỦ. 1.Kh¸i niÖm tr¸i phiÕu. Tr¸i phiÕu lµ mét lo¹i chøng kho¸n quy ®Þnh nghÜa vô cña ngêi ph¸t hµnh (ngêi vay tiÒn) ph¶i tr¶ cho ngêi n¾m gi÷ chøng kho¸n (ngêi cho vay) mét kho¶n tiÒn nhÊt ®Þnh, thêng lµ trong nh÷ng kho¶ng thêi gian cô thÓ, vµ ph¶i hoµn tr¶ kho¶n cho vay ban ®Çu khi nã ®¸o h¹n. §Æc ®iÓm: Nhãm th¶o luËn 09 _LTC§ 5A-5B Page 3 Mét tr¸i phiÕu th«ng thêng cã 3 ®Æc trng chÝnh: • MÖnh gi¸. • L·I xuÊt ®Þnh kú (coupon). • Thêi h¹n. Tr¸i phiÕu thÓ hiÖn quan hÖ chñ nî - con nî gi÷a ngêi ph¸t hµnh vµ ngêi ®Çu t. Ph¸t hµnh tr¸i phiÕu lµ ®i vay vèn. Mua tr¸i phiÕu lµ cho ngêi ph¸t hµnh vay vèn vµ nh vËy tr¸i chñ lµ chñ nî cña ngêi ph¸t hµnh. Lµ chñ nî, ngêi n¾m gi÷ tr¸i phiÕu (tr¸i chñ) cã quyÒn ®ßi c¸c kho¶n thanh to¸n theo cam kÕt vÒ khèi lîng vµ thêi h¹n, song kh«ng cã quyÒn tham gia vµo nh÷ng vÊn ®Ò cña bªn ph¸t hµnh. L·i suÊt cña c¸c tr¸i phiÕu rÊt kh¸c nhau, ®îc quy ®Þnh bëi c¸c yÕu tè: • Cung cÇu vèn trªn thÞ trêng tÝn dông. Lîng cung cÇu vèn ®ã l¹i tïy thuéc vµo chu kú kinh tÕ, ®éng th¸i chÝnh s¸ch cña ng©n hµng trung ¬ng, møc ®é th©m hôt ng©n s¸ch cña chÝnh phñ vµ ph¬ng thøc tµi trî th©m hôt ®ã. • Møc rñi ro cña mçi nhµ ph¸t hµnh vµ cña tõng ®ît ph¸t hµnh. CÊu tróc rñi ro cña l·i suÊt sÏ quy ®Þnh l·i suÊt cña mçi tr¸i phiÕu. Rñi ro cµng lín, l·i suÊt cµng cao. • Thêi h¹n ®¸o h¹n cña tr¸i phiÕu. NÕu c¸c tr¸i phiÕu cã møc rñi ro nh nhau, nh×n chung thêi gian ®¸o h¹n cµng dµi th× l·i suÊt cµng cao. 2. Tr¸i phiÕu ChÝnh Phñ: Tr¸i phiÕu chÝnh phñ: lµ nh÷ng tr¸i phiÕu do chÝnh phñ ph¸t hµnh nh»m môc ®Ých bñ ®¾p th©m hôt ng©n s¸ch, tµi trî cho c¸c c«ng tr×nh c«ng Ých, hoÆc lµm c«ng cô ®iÒu tiÕt tiÒn tÖ. Tr¸i phiÕu chÝnh phñ lµ lo¹i chøng kho¸n kh«ng cã rñi ro thanh to¸n vµ còng lµ lo¹i tr¸i phiÕu cã tÝnh thanh kho¶n cao. Do ®Æc Nhãm th¶o luËn 09 _LTC§ 5A-5B Page 4 ®iÓm ®ã, l·i suÊt cña tr¸i phiÕu chÝnh phñ ®îc xem lµ l·i suÊt chuÈn ®Ó lµm c¨n cø Ên ®Þnh l·i suÊt cña c¸c c«ng cô nî kh¸c cã cïng kú h¹n. Tr¸i phiÕu chÝnh phñ ®îc ph¸t hµnh cho c¸c môc ®Ých: §Çu t ph¸t triÓn kinh tÕ - x· héi thuéc nhiÖm vô chi cña ng©n s¸ch trung ¬ng; bï ®¾p thiÕu hôt t¹m thêi cña ng©n s¸ch nhµ níc tõ vay ng¾n h¹n; c¬ cÊu l¹i kho¶n nî , danh môc nî chÝnh phñ vµ nî ®îc chÝnh phñ b¶o l·nh; cho doanh nghiÖp, tæ chøc tµi chÝnh, tÝn dông, chÝnh quyÒn ®Þa ph¬ngvay l¹i; ®Çu t x©y dùng nh÷ng c«ng tr×nh qua träng quèc gia vµ c¸c c«ng tr×nh thiÕt yÕu kh¸c phô ...