Bài giảng Bài 08: Ảnh hưởng của lạm phát đối với ngân lưu của dự án - TS. Cao Hào Thi

Bài giảng Bài 08: Ảnh hưởng của lạm phát đối với ngân lưu của dự án do TS. Cao Hào Thi biên soạn với nội dung chính như: Xem xét ảnh hưởng của lạm phát, Giới thiệu các tác động của lạm phát lên ngân lưu của dự án, trình bày một số kỹ thuật bảng tính Excel và phần mềm mô phỏng Crystal-Ball dùng để xem xét các tổ hợp tỷ lệ lạm phát trong tương lai,...
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Bài giảng Bài 08: Ảnh hưởng của lạm phát đối với ngân lưu của dự án - TS. Cao Hào Thi Bài 08: Ảnh hưởng của lạm phát  đối với ngân lưu của dự án TS. CAO HÀO THI     Tại sao phải xem xét ảnh hưởng của lạm phát Các phân tích dự án ở một số nước không xem xét  ảnh hưởng của lạm phát đến dự án bởi vì: lạm phát ít có tác động trực tiếp lên các lợi ích và  chi phí kinh tế của dự án. Khó xác định tỷ lệ lạm phát (TLLP) Tại sao phải xem xét ảnh hưởng của lạm phát Việc không xem xét ảnh hưởng của lạm phát: có thể làm sai lệch đáng kể kết quả phân tích dự   án nhất là về phương diện tài chánh.  Lạm phát cũng là một yếu tố không chắc chắn  làm ảnh hưởng đến rủi ro của dự  án.    Vì  vậy,  việc  xem  xét  ảnh  hưởng  của  lạm  phát  trong  phân tích dự  án là điều cần thiết. Nội dung Giới thiệu các tác động của lạm phát lên ngân lưu  của dự  án  Trình bày một số kỹ thuật bảng tính Excel và phần  mềm mô phỏng Crystal­Ball dùng để xem xét các tổ  hợp tỷ lệ lạm phát trong tương lai. Các định nghĩa về giá GIÁ DANH NGHĨA (Nominal Price) là giá của món hàng trên thị trường  còn gọi là giá hiện hành Các định nghĩa về giá MẶT BẰNG GIÁ VÀ CHỈ SỐ GIÁ   (Price Level and Price Index) n t t P L Pi Wi i 1 t PLt P I B PL Các định nghĩa về giá GIÁ TƯƠNG ĐỐI (Relative Price) t t P P r X t P Y Các định nghĩa về giá GIÁ THỰC (Real price) t Pi t Giaù danhnghóa cuûa haønghoùa i trongthôøi giant PiR PIt Chæsoá maët baèng giaù trongthôøi giant Các định nghĩa về giá GIÁ CỐ ĐỊNH (Constant price) P i = P t B i Các định nghĩa về giá SỰ THAY ĐỔI GIÁ Thay đổi trong giá tương đối PXt PXt n PXt n Prt t t n / t n PY PY PY t t n t n t Pi Pi Pi P iR t t n / t n PL PL PL Các định nghĩa về giá SỰ THAY ĐỔI GIÁ Thay đổi trong giá thực t t n t P P P iR iR t n iR P iR Các định nghĩa về giá Các thay đổi mặt bằng giá  lạm phát t t n e P P gP L L t n L *100 P L t t n e P P gP L I t n I *100 P I Các định nghĩa về giá GIÁ ĐƯỢC ĐIỀU CHỈNH LẠM PHÁT  Pt+1i = Pti * (1 + gPtiR) * (1 + gPtL) Chứa 2 tác động:  • thay đổi trong giá thực do xung lực cung cầu • của lạm phát do thay đổi mặt bằng giá Lãi suất danh nghĩa i = r + R + (1 + r + R)*gPe i: Lãi suất danh nghĩa r: Lãi suất thực R: Hệ số bù rủi ro (1+r+R)gPe  : Khỏan bù do tổn thất dự kiến trong sức       mua do lạm phát Tỉ giá hối đoái danh nghĩa EM =(#D/F)t EM = ER * (IDtn / IFtn) EM: Tỉ giá hối đóai danh nghĩa ER: Tỉ giá hối đóai thực  #D: Số đơn vị nội tệ F: Đơn vị ngọai tệ IDtn: Chỉ số giá trong nước IFtn: Chỉ số giá nước ngòai Các tác động của lạm phát STT HAÏNG MUÏC NPV TAÙ C ÑOÄ NG TRÖÏC TIEÁ P 1 TAØ I TRÔÏ ÑAÀ U TÖ ? 2 SOÁ  DÖ TIEÀ N MAË T CB GIAÛ M 3 KHOAÛ N PHAÛ I THU AR GIAÛ M 4 KHOAÛ N PHAÛ I TRAÛ TAÊ NG 5 TIEÀ N TRAÛ  LAÕ I 0 TAÙ C ÑOÄ NG GIAÙ N TIEÁ P 6 CHI PHÍ KHAÁ U HAO GIAÛ M 7 KHAÁ U TRÖØ  TIEÀ N LAÕ I TAÊ NG Các tác động của lạm phát TÁC ĐỘNG TRỰC TIẾP TÀI TRỢ ĐẦU TƯ Khi có lạm phát, dự án có thể bị thất bại do không đủ  khả năng thanh toán tiền đầu tư.  Naê m 0 1 2 3 gPe =0% CSLP 1,00 1,00 1,00 1,00 CP ÑAÀ U TÖ 500 500 gPe =10% CSLP 1,00 1,10 1,21 1,33 CP ÑAÀ U TÖ 500 550 Vào năm thứ 1, dự án cần số tiền là 550  chứ không phải là 500 Các tác động của lạm phát TÁC ĐỘNG TRỰC TIẾP SỐ DƯ TIỀN MẶT (Cash Balance – CB) Naê m 0 1 2 3 gPe  = 0% CB ...