Bài giảng Lý thuyết tài chính tiền tệ: Chương 7 - GV. Phạm Thị Thùy Dung

Chương 7 Các tổ chức tài chính trung gian, cùng tìm hiểu chương học này với những nội dung chương sau: Những vấn đề cơ bản về cấu trúc tài chính, các loại hình tổ chức tài chính trung gian.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Bài giảng Lý thuyết tài chính tiền tệ: Chương 7 - GV. Phạm Thị Thùy DungChương 6: Các tổ chức tài chính trung gian Nội dung chương1. Những vấn đề cơ bản về cấu trúc tài chính2. Các loại hình tổ chức tài chính trung gian Mở đầu1. Cổ phiếu không phải là nguồn tài trợ bên ngoài quan trọng nhất cho các doanh nghiệp. Tạisao thị trường cổ phiếu lại kém quan trọng hơn những nguồn tài trợ khác ở Mỹ cũng như ở các quốc gia khác? Mở đầu2. Phát hành các chứng khoán nợ và cổ phiếu để bán trên thị trường không phải là cách chủ yếu mà các công ty sử dụng để tài trợ cho hoạt động của mình. Tạisao các doanh nghiệp không phát hành nhiềuchứng khoán bán trên thị trường để tài trợ cho các hoạt động của mình? Mở đầu3. Các trung gian tài chính, đặc biệt là các ngân hàng, là tài trợ vốn lớn nhất cho các doanh nghiệp. Tại sao các tổ chức tài chính trung gian lại đóng vai trò quan trọng như vậy? Và tại sao mặc dù các ngân hàng vẫn rất quan trọng, vai trò của nó trong việc cung cấp vốn cho các doanh nghiệp lại giảm trong những năm gần đây? Điều gì làm nên sự sụt giảm này? Mở đầu4. Chỉ có những công ty lớn, tổ chức tốt mới dễ dàng tiếp cận với thị trường chứng khoán để tài trợ cho hoạt động của mình. Tại sao chỉ có các công ty lớn, danh tiếng mới có thể dàng tìm vốn trên thị trường chứng khoán? 6.1 Những vấn đề cơ bản về cấu trúc tài chính Vấn đề chi phí giao dịch Vấn đề thông tin không cân xứng Chi phí giao dịch(1) Chi phí giao dịch ảnh hưởng tới cấu trúctài chính  Bạn có một khối lượng vốn nhỏ, nếu tham gia trên thị trường tài chính thì từng đồng vốn sẽ chịu một chi phí giao dịch lớn.  Bạn đầu tư càng nhiều khoản mục thì chi phí giao dịch càng lớn  chi phí giao dịch làm giảm khả năng đa dạng hóa danh mục đầu tư  tăng rủi ro cho nhà đầu tư Chi phí giao dịch(2) Các trung gian tài chính giảm chi phí giaodịch  Tiết kiệm nhờ quy mô: chi phí giao dịch trên mỗi đồng đầu tư sẽ giảm xuống khi kích cỡ của khoản đầu tư tăng lên  Ví dụ: quỹ đầu tư  Chuyên môn hóa và thành thạo trong nghề nghiệp Thông tin không cân xứng Bất cân xứng thông tin: là một tình huống phát sinh khi một bên không có đủ kiến thức về bên còn lại tham gia trong một giao dịch làm cho nó không có khả năng đưa ra quyết định chính xác khi thực hiện giao dịc.Một khía cạnh quan trọng của thị trường tài chínhVí dụ? Thông tin không cân xứng(1) Lựa chọn đối nghịch  Xảy ra trước khi giao dịch diễn ra  Những người đi vay tiềm năng (rủi ro tín dụng cao) dễ là những người được lựa chọn để cho vay nhất.  khoản vay được dành cho những người có rủi ro cao Thông tin không cân xứng (1) Lựa chọn đối nghịch Lựa chọn đối nghịch ảnh hưởng tới cấu trúc tài chính Làm thị chứng khoán không hoạt động hiệu quả. Làm cho thị trường chứng khoán (như: thị trường trái phiếu hay cổ phiếu) không phải là kênh hữu hiệu để chuyển giao vốn giữa người tiết kiệm và người đi vay. Thông tin không cân xứng (1) Lựa chọn đối nghịch Công cụ giải quyết vấn đề lựa chọn đối nghịch Cung cấp và bán những thông tin có tác dụng loại bỏ thông tin không cân xứng Sự điều hành của chính phủ nhằm tăng thông tin trong hoạt động của cấu trúc tài chính Trung gian tài chính Tài sảm đảm bảo và giá trị ròng Thông tin không cân xứng(2) Rủi ro đạo đức  Xảy ra sau khi diễn ra giao dịch  Rủi ro mà người vay có thể tham gia những hoạt động mà theo họ là những hoạt động không được mong muốn, bởi vì nó làm cho khả năng hoàn trả tiền vay thấp đi. Thông tin không cân xứng (2) Rủi ro đạo đứco Rủi ro đạo đức với hợp đồng vốn cổ phần – Vấn đề chủ sở hữu và người quản lý doanh nghiệp Công ty cổ phần có sự tách biệt về quyền quản lý và quyền sở hữu  rủi ro đạo đứco Công cụ giải quyết vấn đề Tạo ra thông tin: giám sát Quy định của chính phủ yêu cầu tăng việc cung cấp thông tin Trung gian tài chính Hợp đồng nợ (là hợp đồng vay mượn mà trong đó người vay phải trả cho người cho vay những số tiền cố định trong từng khoảng thời gian) Thông tin không cân xứng (2) Rủi ro đạo đứco Rủi ro đạo đức tác động tới thị trường nợ: Yêu cầu người đi vay trả một khoản tiền cố định và họ sẽ giữ toàn bộ số lợi nhuận  người đi vay sẽ có động lực để tham gia vào các hoạt động đầu tư mạo hiểm.o Công cụ giải quyết vấn đề: Giá trị ròng và tài sảm đảm bảo Giám sát và thi hành các hợp đồng chặt chẽ. Trung gian tài chính Tóm tắt vấn đề của thông tin không cân xứng Thông tin không cân xứng (asymmetric information) Trước khi Sau khi giao dịch giao dịch GIAOSự lựa chọn đối DỊCH Rủi ro đạo đứcnghịch (adverse (moral hazard) selection) 6.2 Các loại hình tổ chức tài chính trung gian Các tổ chức nhận tiền gửi (NHTM) Công ty bảo hiểm Công ty tài chính Công ty chứng khoán Quỹ đầu tư 6.2 Các loại hình tổ chức tài chính trung gian Tổ chức tài chính trung gian phi ngân hàng là loại hình tổ chức tài chính được thực hiện một hoặc một số hoạt động ngân hàng theo quy định của pháp luật, trừ các hoạt động nhận tiền gửi của cá nhân và cung ứng các dịch vụ thanh toán qua tài khoản của khách hàng. ...