Bài giảng Quản trị tài chính: Chương 6 - Tô Lê Ánh Nguyệt

Bài giảng Quản trị tài chính: Chương 6 Lượng giá chứng khoán do Tô Lê Ánh Nguyệt biên soạn cung cấp cho người học các kiến thức: Sự khác biệt về các loại giá trị, tìm hiểu về trái phiếu, định giá trái phiếu, giải thích đại lượng, định giá cổ phiếu thường,...
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Bài giảng Quản trị tài chính: Chương 6 - Tô Lê Ánh Nguyệt Chương 6 LƯỢNG GIÁCHỨNG KHOÁN 1. Sự khác biệt về các loại giá trị• Giá trị khánh tận: số tiền thu được nếu một tài sản hay một nhóm tài sản được bán tách rời khỏi tổ chức đã sử dụng nó.• Giá trị hoạt động: số tiền thu được nếu toàn bộ tài sản của một doanh nghiệp được bán như là một đơn vị đang hoạt động.Giá trị khánh tận 1. Sự khác biệt về các loại giá trị• Thư giá: giá trị được ghi vào sổ sách kế toán. Thư giá của 1 tài sản: chi phí mua tài sản được hạch toán trừ đi khấu hao lũy kế. Thư giá của 1 công ty: giá trị của Vốn chủ sở hữu ở Bảng Cân đối kế toán.• Thị giá: giá trị mà tài sản có thể bán được ở trên thị trường. 1. Sự khác biệt về các loại giá trị• Nội giá: loại giá trị được chứng minh bằng thực tế như tài sản, lợi nhuận, cổ tức, các kỳ vọng và yếu tố quản trị.• Nội giá thường thay đổi chậm hơn thị giá và các nhà đầu tư thường nắm lấy cơ hội để khai thác hưởng lợi trên sự sai biệt cùng 1 lúc giữa thị giá và nội giá. Nội giá và Thị giá Định giá caoGiá cổ phiếu Thị giá Nội giá Định giá thấp Thời gian 2. Tìm hiểu về trái phiếu Khái Trái phiếu là một hợp niệm đồng dài hạn, người đi vay đồng ý thanh toán Phân cho người cho vay loại vốn gốc và lãi vào một ngày xác định trước.Đặc tính Lãi Nhà phát Kỳ hạn coupon hành Vĩnh viễn Không trả lãi TP chính phủ 1 năm Có trả lãi TP đô thị Nửa năm TP công ty TP quốc tếTrái phiếu thông thường thanh toán lãi coupon vào mỗi Mệnh giáNgày đáo hạn Tiền lãi Lãi suất trái coupon phiếu (Lãi suất coupon) Trường Đại học An Giang 9Giá trị ghi trên trái phiếu, đại diện chokhoản tiền mà tổ chức phát hành vay Mệnh và hứa trả nợ vào ngày đáo hạn giá (MV) Lãi suất trái phiếuLãi suất cố định hàng nămmà tổ chức phát hành phải (Lãi suất trả cho người sở hữu (i) coupon) Khoản tiền lãi chi trả mỗi kỳ (I) Lãi Tính bằng: Lãi suất 1 kỳ x Mệnh coupon giá Ngày xác định mà tổ chức phát Ngày hành hoàn trả nợ gốc theo mệnh đáo hạn giá Trường Đại học An Giang 10 2. Định giá trái phiếu• Phương trình tổng quát: 2. Định giá trái phiếu• Trái phiếu trả lãi coupon định kỳ 6 tháng: 2. Giải thích đại lượng Kd Tỷ suất sinh Lãi suất thị lợi NĐT đòi trường hỏi Nội giá trái Thị giá trái phiếu phiếu• MV: mệnh giá trái phiếu• I: tiền lãi coupon 1 năm• t: thời hạn trái phiếu còn giá trị Vận dụng1. Định giá trái phiếu Allied Foods biết trái phiếu trả lãi coupon 1 năm 1 lần trong suốt 15 năm, lãi suất coupon là 10%, mệnh giá $ 1000, lãi suất thị trường trái phiếu là 10%. Nếu lãi suất thị trường là 5%? Vận dụng2. Một trái phiếu sẽ đáo hạn trong 8 nămnữa, mệnh giá trái phiếu là $1.000, lãicoupon hàng năm là $70, lãi suất trên thịtrường đang ở mức 9%. Giá trái phiếu bằngbao nhiêu? $889,3 Vận dụng3. Một trái phiếu sẽ đáo hạn trong 12 nămnữa, mệnh giá trái phiếu là $1.000, lãi suấttrái phiếu hàng năm là 10%, và lãi suất trênthị trường đang ở mức 8%. Giá trái phiếubằng bao nhiêu? $1.150,72 Vận dụng4. Định giá trái phiếu Allied Foods biết tráiphiếu trả lãi coupon 1 năm 2 lần trong suốt15 năm, lãi suất coupon là 10%, mệnh giá $1000, lãi suất thị trường trái phiếu là 5%. $1.523,26 Vận dụng5. Trái phiếu công ty Harwell có thời hạn 20năm, mệnh giá $1.000, lãi suất trái phiếu 8%được thanh toán định kỳ 6 tháng. Lãi suấtthị trường hiện tại là 7%. Giá trái phiếu làbao nhiêu? $1.106,78 3. Định giá cổ phiếu thường• Mô hình DCF: – Tổng quát: – Giữ 1 số năm rồi bán 3. Giải thích đại lượng• V: giá trị hiện tại của cổ phiếu• Dt: cổ tức nhận được năm t (t = 0,1,2,…n)• ke: tỷ suất lợi nhuận nhà đầu tư đòi hỏi ...