Nghiên cứu sự tác động của lãi suất thị trường tiền tệ liên ngân hàng đến tỷ giá hối đoái tại Việt Nam

Bài viết Nghiên cứu sự tác động của lãi suất thị trường tiền tệ liên ngân hàng đến tỷ giá hối đoái tại Việt Nam đánh giá tác động của lãi suất thị trường tiền tệ liên ngân hàng đến tỷ giá hối đoái ở Việt Nam, thông qua kết quả nghiên cứu để đề xuất các khuyến nghị phù hợp cho Ngân hàng Nhà nước nhằm xây dựng chính sách lãi suất và các chính sách kinh tế khác phù hợp với tình hình kinh tế tại Việt Nam.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Nghiên cứu sự tác động của lãi suất thị trường tiền tệ liên ngân hàng đến tỷ giá hối đoái tại Việt Nam 100 Hồ Hữu Tiến, Nguyễn Thị Diệu Ánh NGHIÊN CỨU SỰ TÁC ĐỘNG CỦA LÃI SUẤT THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ LIÊN NGÂN HÀNG ĐẾN TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI TẠI VIỆT NAM RESEARCHING THE IMPACT OF INTERBANK INTEREST RATES ON EXCHANGE RATES IN VIETNAM Hồ Hữu Tiến, Nguyễn Thị Diệu Ánh Trường Đại học Kinh tế, Đại học Đà Nẵng; hohuutiendhktdn@gmail.com Tóm tắt - Lãi suất và tỷ giá thị trường có mối quan hệ tác động qua Abstract - Interest rates and exchange rates on the market have a lại, đồng thời chịu sự tác động của nhiều yếu tố đan xen, đặc biệt interactive relationship and are influenced by many intertwined trong điều kiện hội nhập kinh tế quốc tế. Mục đích của nghiên cứu factors, especially in the context of international economic này là đánh giá tác động của lãi suất thị trường tiền tệ liên ngân integration. This research is designed to investigate the impacts of hàng đến tỷ giá hối đoái ở Việt Nam, thông qua kết quả nghiên cứu interbank interest rates on exchange rates in Vietnam, thereby để đề xuất các khuyến nghị phù hợp cho Ngân hàng Nhà nước giving some recommendations to the Vietnam State Bank on nhằm xây dựng chính sách lãi suất và các chính sách kinh tế khác making interest rate policy and other economic policies which are phù hợp với tình hình kinh tế tại Việt Nam. Để thực hiện điều đó, reasonable to Vietnam’s current economy. To do that, the tác giả đã sử dụng mô hình GARCH (1,1) xem xét quan hệ tác researcher applies the GARCH (1,1) model to measure the động này. Kết quả nghiên cứu cho thấy lãi suất thị trường tiền tệ impacts. The researcher comes to the conclusion that the interbank liên ngân hàng có tác động đến tỷ giá hối đoái trong dài hạn. interest rates affect the exchange rates in long-term period. Từ khóa - lãi suất thị trường tiền tệ liên ngân hàng; tỷ giá hối đoái; Key words - Interbank interest rates; exchange rates; State Bank; Ngân hàng Nhà nước; chính sách tỷ giá; ngoại tệ. exchange rate policy; foreign currency. 1. Đặt vấn đề sự tác động của nhiều yếu tố đan xen. Về lý thuyết, có nhiều Nền kinh tế thế giới đang hội nhập ngày càng sâu rộng nhân tố tác động làm cho TGHĐ biến động: tương quan về hơn và Việt Nam cũng không nằm ngoài xu thế đó. Các tỷ lệ lạm phát của hai đồng tiền liên quan, cung cầu ngoại tệ hoạt động kinh tế quốc tế ngày càng quan trọng đối với nền trên thị trường, tương quan về mức lãi suất của hai đồng tiền kinh tế Việt Nam. Chính vì vậy, các chính sách ảnh hưởng và các chính sách điều tiết bởi chính phủ và ngân hàng trung trực tiếp đến hoạt động kinh tế quốc tế như chính sách tỷ ương (NHTW). Vai trò, phương thức, mức độ của từng yếu giá hối đoái (TGHĐ) ngày càng tác động mạnh mẽ đến sự tố lại phụ thuộc vào môi trường, hoàn cảnh cụ thể của mỗi phát triển của đất nước. Nhận thức được các nguyên nhân quốc gia và thay đổi theo từng giai đoạn phát triển. Những tác động đến tỷ giá (TG) để từ đó có những chính sách hợp mối quan hệ phức tạp này làm cho việc điều hành và xử lý lý là hết sức cần thiết. quan hệ giữa LS và TG trở nên khó khăn, phức tạp. Tại Việt Nam, Chính phủ và Ngân hàng Nhà nước NHTW có thể sử dụng LSTCK, LSTCV để tác động (NHNN) đã sử dụng một số công cụ để tác động lên mục trực tiếp đến LSTTTTLNH, từ đó điều chỉnh TGHĐ theo tiêu điều chỉnh TG, trong đó có công cụ lãi suất (LS). Thời định hướng mong muốn. Về nguyên lý, một khi NHTW gian vừa qua NHNN đã thường xuyên sử dụng công cụ lãi tăng LSTCK, LSTCV, các NH sẽ giảm bớt mức vay suất tái chiết khấu (LSTCK), lãi suất tái cấp vốn (LSTCV), NHTW qua kênh TCK và TCV, tăng cường vay nhiều hơn nghiệp vụ hối đoái, qui định mức LS trần (cả VND và ngoại qua các kênh khác, làm cầu tín dụng tăng lên và LS thị tệ) trong huy động vốn của các tổ chức tín dụng, TG trung trường sẽ tăng lên. Khi LSTT tăng đến một mức nào đó tâm và biên độ v.v… để điều chỉnh TG, trong đó chính sách vượt quá LSTT nước ngoài, trong những điều kiện nhất LSTCK và LSTCV là những công cụ gián tiếp của NHNN định sẽ thu hút các dòng ngoại tệ từ ngoài nước đổ vào tác động đến LS vay và cho vay giữa các NH với các kỳ trong nước, làm cung ngoại tệ tăng và giá ngoại tệ giảm. hạn qua đêm, 1 tuần, 2 tuần và 1 tháng trên thị trường tiền Cơ chế tương tự cũng xảy ra khi NHTW giảm LSTCK, tệ liên ngân hàng. Tuy nhiên cho đến nay, hầu như có rất ít LSTCV, nhưng theo chiều ngược lại. các nghiên cứu về tác động của lãi suất thị trường tiền tệ Ngoài ra, NHTW cũng có thể điều chỉnh LS TTTTLNH liên ngân hàng (LSTTTTLNH) đến TGHĐ tại Việt Nam. và bằng một số công cụ khác, qua đó điều chỉnh mức chênh Do đó, việc đánh giá tác động của lãi suất này đến sự biến lệch giữa LS nội tệ và LS ngoại tệ, từ đó tác động đến sự động của TGHĐ là cần thiết nhằm kiểm định lại và định biến động của TGHĐ. Theo lý thuyết cân bằng lợi tức, nếu hướng cho chính sách lãi suất của NHNN. LS nội tệ tăng cao so với LS ngoại tệ sẽ có xu hướng đầy giá ngoại tệ tăng lên và ngược lại 2. C ...