Bài giảng Kinh tế quản lý - Chương 9: Phân tích rủi ro và các quyết định đầu tư

Chương 9 - Phân tích rủi ro và các quyết định đầu tư gồm có những nội dung chính sau: Các thể loại môi trường ra quyết định, các quyết định đầu tư, các phương pháp đánh giá dự án đầu tư trong điều kiện chắc chắn, các phương pháp đánh giá dự án đầu tư trong điều kiện rủi ro.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Bài giảng Kinh tế quản lý - Chương 9: Phân tích rủi ro và các quyết định đầu tư Chương 9. Phân tích rủi ro  và các quyết định đầu tư Phân tích rủi ro và các quyết định đầu  tư  Các thể loại môi trường ra quyết định  Các quyết định đầu tư  Các phương pháp đánh giá dự án đầu tư trong điều kiện  chắc chắn  Phương pháp thời gian thu hồi  Phương pháp lãi suất   Phương pháp giá trị hiện tại ròng (NPV)  Phương pháp tỷ lệ thu hồi nội bộ (IRR)   Các phương pháp đánh giá dự án đầu tư trong điều kiện  rủi ro  Phương pháp giá trị hiện tại ròng dự kiến  Phương pháp tỷ lệ chiết khấu có tính rủ ro (RADR)  Phương pháp tương đương chắc chắn  Cây ra quyết định  Các thể loại môi trường ra quyết định  Ba trạng thái khác nhau của thông tin.  Chắc chắn: Người ra quyết định biết trước một  cách hoàn hảo về các kết quả của các quyết  định của mình.  Rủi ro: Mỗi quyết định có thể có nhiều kết quả  song người ra quyết định biết được xác xuất  cho mỗi kết quả đó.  Không chắc chắn: Mỗi quyết định có thể có  nhiều kết quả song người ra quyết định không  biết được xác suất cho các kết quả đó. Các quyết định đầu tư   Các quyết định đầu tư có thể chia làm 3  loại:   Chấp nhận hay bác bỏ một dự án   Sắp xếp các dự án   Chọn trong số các phương án loại trừ nhau. Các phương pháp đánh giá dự án  đầu tư  Phương pháp thời gian thu hồi vốn: tính toán lợi  nhuận ròng của dự án đầu tư sinh ra và số năm cần  thiết để hoàn lại vốn đầu tư ban đầu.   Nếu mục đích là chấp nhận hay bác bỏ dự án thì doanh  nghiệp sẽ định ra một thời kỳ tới hạn nào đó và chấp  nhận dự án nào hoàn được vốn ban đầu trong thời kỳ  đó.   Nếu mục đích là sắp xếp các dự án thì dự án nào có thời  kỳ thu hồi ngắn nhất thì được xếp trước.   Nếu mục đích là chọn giữa các dự án loại trừ nhau thì  doanh nghiệp chọn những dự án nào có thời kỳ thu hồi  ngắn nhất. Các phương pháp đánh giá dự án  đầu tư  Phương pháp lãi suất: tính lợi nhuận thu  được trong suốt chu kỳ của dự án và sau đó  tính lợi nhuận trung bình hàng năm. Lãi suất ước tính =   Lợi nhuận trung bình hàng năm         Chi phí đầu tư ban đầu  Một dự án được chấp nhận khi lãi suất ước  tính cao hơn lãi suất đòi hỏi. Các phương pháp đánh giá dự án  đầu tư Phương pháp giá trị hiện tại ròng n Rt n Ot NPV t t t 1 (1 r ) t 0 (1 r ) Trong đó:    n: tổng số năm trong suốt chu kỳ của dự án Rt : luồng tiền chảy vào (thu nhập) Ot : luồng tiền chảy ra (chi phí) rt : tỷ lệ chiết khấu hay tỷ lệ lãi suất   Nếu  NPV 0 : dự án được chấp nhận  Nếu  NPV 0 : dự án bị loại bỏ Các phương pháp đánh giá dự án  đầu tư Phương pháp tỷ lệ thu hồi nội bộ (IRR):  IRR là giá trị của r thỏa mãn phương trình:   n Rt n Ot t t 0 t 1 (1 r ) t 0 (1 r )  Nếu  IRR r : dự án được chấp nhận  Nếu  IRR r : dự án bị loại bỏ Các phương pháp đánh giá dự án  đầu tư trong điều kiện rủ ro  Phương  pháp  giá  trị  hiện  tại  ròng  dự  kiến n Rt n Ot NPV t t t 1 (1 r f ) t 0 (1 r f ) Rt Ot : giá trị dự kiến của luồng tiền chảy vào r f : giá trị dự kiến của luồng tiền chảy ra  : lãi suất không có rủi ro Các phương pháp đánh giá dự án  đầu tư trong điều kiện rủ ro Phương pháp tỷ lệ chiết khấu có tính rủi  ro (RADR) Tỷ lệ chiết khấu được tính bằng r rf RP Trong đó :  r f : lãi suất không có rủi ro      RP : phí rủi ro. Phần lãi suất cần thêm để bù vào rủi ro của  dự    án Các phương pháp đánh giá dự án  đầu tư trong điều kiện rủ ro  Phương pháp tương đương chắc chắn  Xác định luồng tiền có rủi ro  Điều chỉnh luồng tiền để tính đến độ rủi ro  Sử dụng một yếu tố “Yếu tố tương đương  chắc chắn” để chuyển luồng tiền có rủi ro  thành luồng tiền không có rủi ro  Kích cỡ của yếu tố tương đương chắc chắn  phụ thuộc vào thái độ của người ra quyết định  đối với rủi ro Cây ra quyết định   Cây ra quyết định là một phương pháp đưa ra các  quyết định trong điều kiện có rủi ro.   Kỹ thuật này đặc biệt thích hợp khi những quyết  định phải được đưa ra theo trình tự. Ví dụ, một  quyết định đưa ra trong tương lai phụ thuộc vào  một hành động nào đó thực hiện trong ngày hôm  nay.   Việc đưa ra quyết định như vậy có thể là hết sức  phức tạp và việc vận dụng một dạng hình cây sẽ  làm thuận lợi quá trình vì nó minh họa những trình  tự mà quyết định phải được đưa ra.  Cây ra quyết định  Phân tích với cây ra quyết định bao gồm 5 bước:  Xác định vấn đề  Dựng cấu trúc hay vẽ cây ra quyết định  Gắn những xác suất vào những trạng thái bản chất  Ước lượng kết quả cho từng sự kết hợp có thể của các  lựa chọn và trạng thái bản chất  Giải quyết vấn đề bằng cách tính giá trị dự kiến cho  từng điểm nút trạng thái bản chất. Điều này được thực  hiện bằng cách đi dật lùi, nghĩa là bắt đầu từ bên phải  của cây và thực hiện quay trở lại những điểm nút quyết  định bên trái. Cây ra quyết định  Một công ty sản xuất có cơ hội mua đặc quyền chế tạo với giá $200.000 để   sản xuất ra một  sản phẩm mới. Nó có ba sự lựa chọn có  khả năng:  Công ty không mua đặc quyền chế tạo  Công ty mua đặc quyền chế tạo  Công ty mua đặc quyền chế tạo và chi tiêu thêm $50.000 để quảng cáo cho sản  phẩm  Có 60% khả năng l ...