Thuyết trình: Structural breaks in the real exchange rate and real interest rate relationship

Thuyết trình: Structural breaks in the real exchange rate and real interest rate relationship nhằm nghiên cứu đưa ra các bằng chứng chắc chắn hơn về mối quan hệ giữa tỷ giá hối đoái thực và sự chênh lệch lãi suất thực trong dài hạn so với các nghiên cứu trước đây bằng cách xem xét điểm gãy cấu trúc.
Nội dung trích xuất từ tài liệu:
Thuyết trình: Structural breaks in the real exchange rate and real interest rate relationshipSTRUCTURAL BREAKS IN THE REALEXCHANGE RATE AND REAL INTERESTRATE RELATIONSHIPJoseph P. Byrne and Jun Nagayasu30th October 2008 GVHD: TS. Nguyễn Khắc Quốc Bảo Nhóm 17 – TCDN Đêm 4 – K22TÓM TẮT BÀI NGHIÊN CỨU • Mục tiêu • Phương pháp nghiên cứu • Đối tượng nghiên cứu • Kết quả nghiên cứuTỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU TRƯỚCNền tảng lý thuyết Các nghiên cứu thực nghiệm: Campbell & Clarida (1987) Meese & Rogoff (1988) Edison & Pauls (1991) Kiểm định mối liên kết Kiểm định mối quan hệ giữa tỷ Tranh luận về mối giữa tỷ giá thực và lãi suất giá thực và chênh lệch lãi suất quan hệ giữa tỷ giá thực tại Mỹ, Canada, Anh, thực ở Mỹ, Đức, Nhật và Anh thực và lãi suất thựcPhương pháp Đức và Nhật Bản từ tháng từ 3/1973 đến 3/1986 với dữ liệu theo quý 10/1979 đến 3/1986 từ năm 1974 – 1990 - Sự biến động trong tỷ - Cho rằng cú sốc thực là - Tỷ giá và lãi suất giá thực được quyết định nguyên nhân dẫn đến biến động (danh nghĩa và thực) bởi những thay đổi bất tỷ giá. Họ nhận thấy mối quan đều không dừng. thường trong tỷ giá thực kì hệ có dấu hiệu dự đoán về mặt - Không có đồng liên vọng. lý thuyết nhưng không có ý kết giữa 2 yếu tố - Chênh lệch lãi suất thực nghĩa thống kê. trên.Kết quả tiền nghiệm không đủ  Không tìm thấy bằng chứng điều kiện lý giải cho sự ủng hộ mối quan hệ dài hạn biến động của tỷ giá. giữa tỷ giá thực và lãi suất thực. Chortareas và Driver (2001) MacDonald và Nagayasu (2000) Vài nghiên cứu khác Kiểm định mối quan hệ Sử dụng dữ liệu bảng của 14 Sử dụng phương pháp giữa tỷ giá thực và lãi suất nước công nghiệp hóa để kiểm ARCH để kiểm định thực tại 18 nước OECD định đồng liên kết sự tồn tại của ngangPhương pháp với dữ liệu bảng từ quý giá sức mua giữa 2/1978 đến quý 4/1998 USD và VND Tìm thấy bằng chứng Phát hiện thêm bằng chứng ủng -Tỷ giá hối đoái biến tương đối ủng hộ mối hộ mối quan hệ này. động theo bước ngẫu quan hệ giữa chênh lệch nhiên (tức chuỗi lãi suất thực và tỷ giá hối không dừng). đoái mặc dù điều này tập - PPP thất bạiKết quả trung vào mối quan hệ song phương giữa nền kinh tế mở nhỏ (không phải G7) Edison và Melick (1999) Nakagawa (2002) Kanas (2005) Kiểm định mối quan hệ Tìm hiểu mối quan hệ giữa tỷ Nghiên cứu mối quan giữa tỷ giá thực và lãi suất giá thực và lãi suất thực hệ giữa tỷ giá thực và thực thông qua 4 loại tiền lãi suất thực giữaPhương pháp tệ: Dollar, Canada Dollar, US/UK từ năm 1959- đồng Mark Đức, đồng Yên 2002 bằng việc sử Nhật trong giai đoạn 1974 dụng mô hình Markov - 1994 - Mối quan hệ này không - Dựa vào mô hình phi tuyến, - Nhận thấy phương được duy trì trong ngắn tác giả đã phát hiện bằng chứng trình đa biến phù hợp hạn nhưng lại chắc chắn hỗ trợ mối quan hệ trên. hơn trong việc kiểm xuất hiện mối liên kết định. giữa tỷ giá thực và lãi suất - Có bằng chứng thựcKết quả thực trong dài hạn nghiệm tồn tại mối quan hệ giữa tỷ giá thực US/UK và lãi suất thựcPHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU Mô hình lý thuyết: Tác giả xác định tỷ giá hối đoái thực (qt) như sau: qt = st – pt + pt* Trong đó: st: logarit tự nhiên (ln) của tỷ giá giao ngay danh nghĩa pt: logarit tự nhiên của chỉ số giá trong nước pt*: logarit tự nhiên của chỉ số giá nước ngoàiSự thất bại của PPP trong dài hạn đặt ra yêu cầu nghiên cứu sâuhơn về giả định liên quan đến tỷ giá hối đoái kỳ vọng. Từ đó tácgiả có phương trình: qt =  rt + *rt* + constant + utĐây là cơ sở của phương pháp ước lượng của tác giả.Dữ liệu: Đa quốc gia Anh và Mỹ - Gồm 12 quốc gia - Dữ liệu theo tháng, - Dữ liệu theo tháng, thống kê từ IMF (IFS). thống kê từ IFS. - Khung thời gian từ - Thời gian từ 01/1978 01/1973 đến 05/2005. đến 12/1998.Các kiểm định • Kiểm định nghiệm đơn vị: kiểm định ADF và kiểm định S&L • Kiểm định điểm gãy: phương pháp Bai-Perron (1998) • Kiểm định đồng liên kết • Kiểm định mối quan hệ dài hạn: Mô hình VECMKẾT QUẢ NGHIÊN CỨU Kết quả kiểm định tính dừng: kiểm định ADF và kiểm định S&LKiểm định điểm gãy: phương pháp Bai-Perron (1998)Kiểm đ ...